宏观策略周报2017年第一期:新年首次解禁高峰,继续关注国企改革

宏观数据及新闻2016年12月PMI数据公布,制造业综合PMI为51.4%,比上月下降0.3个百分点;非制造业商务活动PMI指数为54.5%,比上月下降0.2个百分点。总体来看,制造业改善趋势逐步明朗:生产端来看,企业的生产经营活动处于景气区间;需求端订单量逐步从中小型企业向大型企业调整。与此同时,价格走高、企业持续去库存,随着中央防风险、去产能的政策力度推进,企业的生产经营活动有望出现弱势企稳的态势。非制造业增速加快,建筑业充分受益?一带一路?及基建投资,订单量和价格指数表现向好;服务业景气度冲高回落,出现小幅调整。

A股市场表现沪指全周围绕3100点震荡,截至周五收盘报收3103.64点。全周表现来看,上证综指下跌0.21%,深证成指上涨0.20%;大盘蓝筹代表的上证50指数上涨0.37%,深圳100指数上涨0.16%;而代表中小票的中小板综指上涨0.03%,创业板指数下跌0.13%,总体大盘蓝筹的本周表现更佳。2016年全年,上证综指下跌12.31%,深证成指下跌19.64%,创业板指数下跌27.71%。从行业表现看,食品饮料上涨1.61%,涨幅遥遥领先。建筑材料、建筑装饰、非银金融、纺织服装涨幅居前,国防军工和传媒表现不佳。全年来看,仅有建筑材料和食品饮料上涨,分别为0.03%和7.43%,成为弱市中的亮眼板块。概念板块方面,ST保壳战拉升指数上涨4.18%,PPP、土地流转、国企改革、一带一路等概念表现良好。

行业价格走势纺织:PTA、人棉纱、生丝、锦纶切片和粘胶短纤周涨幅超1%;农副:本周玉米和玉米淀粉价格分别下跌2.23%和3.56%;钢铁:年内强势上涨趋势有所缓和;建材:价格出现小幅回调;能源:原油、汽油及天然气出现上涨,柴油和煤炭类下降明显,其中瘦煤价格下跌9.07%,1/3焦煤下跌8.51%;橡塑:天然橡胶价格下跌6.53%;化工:尿素价格上涨6.65%,乙二醇价格上涨6.49%,而丙烷上涨6.20%;有色:全年锌和锡涨幅最大,分别为58.39%和58.56%。

投资策略预计后市仍以震荡为主,沪指围绕3100点波动,建议关注国企改革和低估值高分红绩优蓝筹股的投资机会。

风险提示外围市场波动、政策不及预期等。