中小市值研究周报:扶持政策加码,工业机器人产业加速发展

上周市场窄幅震荡:上证综指收3103.64点,下跌0.210%,深证成指收10177.14点,下跌0.223%,沪深300收3310.08点,上涨0.075%,中小板指收6472.23点,下跌0.392%,创业板指收1962.06点,下跌0.126%。本周工业4.0指数上涨0.608%,智能汽车指数下跌1.318%,半导体指数下跌0.034%,oled指数下跌0.392%。

工业4.0:《关于促进机器人产业健康发展的通知》提出推动机器人产业理性发展,加强零部件等关键短板突破,大力培育龙头企业。《工业机器人行业规范条件》则从综合条件、企业规模、质量要求、等方面对工业机器人本体生产企业和工业机器人集成应用企业提出要求。机器人产业相关政策有助于产业发展以及龙头公司的脱颖而出,引导企业加强机器人细分市场研究,理性和差异化发展机器人。我国已连续3年成为全球第一大工业机器人消费市场,但目前依旧存在高端机器人关键零部件产品进口依存度高、各地机器人产业低水平的重复建设严重、机器人标准检测认证体系仍待健全等问题。因此,机器人产业作为研发密集度很高的战略性新兴产业,国内企业还有很长的路要走。

无人驾驶:厘米级的高精地图能够利用实时更新的道路交通数据以及街景数据,实现自动导航,提供最优化的路径规划,帮助汽车准确达到目的地。高精地图作为无人驾驶不可或缺的部分受到各大巨头的青睐,科技公司、车企纷纷布局地图产业。受限于地图提供的资质限制,国内高精地图是稀缺资源,市场准入壁垒高。四维图新作为占据前装车载地图40%市场份额的龙头企业,通过联合腾讯等收购HERE地图10%股权收购,有望在HERE的技术帮助下,进一步推行面向无人驾驶汽车的车载导航系统和地图服务。

半导体:存储器是现代信息技术中用于保存信息的记忆设备。在经历了2013年与2014年连续两年20%以上增长后,由于个人电脑市场的低迷导致存储器库存过多,从而在2015年下半年出现了价格暴跌。不过自2016年下半年开始存储器价格开始变得坚挺,因此看好2017年存储器价格走势。目前市场上主流的存储器呈现三强鼎立的局面——DRAM(动态随机存取存储器)、NANDFlash(资料储存型闪存)和NORFlash(非易失闪存)。DRAM市场93%的份额由韩国三星、海力士和美国美光科技三家占据,而闪存市场几乎全部被三星、海力士、东芝、闪迪、美光和英特尔六家瓜分。中国近些年非常关注存储器的发展。紫光集团宣布投资300亿美元做存储器,武汉新芯准备耗资240亿美元打造国家级存储器基地。综合目前国内产业现状来看,发展存储器产业需要自主研发与国际并购两条腿走路。依赖产业政策的大力支持以及各地产学研的不断努力,做好长期大规模投入并亏损准备,争取使我国的存储器在国际上有一席之地。

OLED:当前,随着智能手机、可穿戴设备、车载显示、AR/VR等搭载柔性显示的电子产品快速发展和普及,中小尺寸产品市场呈现旺盛的需求态势,特别是以AMOLED技术为代表的高性能新型显示技术,正以其在显示性能、轻薄、可弯曲等方面独有的性能优势,加速进军高端智能手机及可穿戴设备等智能终端市场。IHS数据显示,2016年全球智能穿戴设备面板需求量约6000万片,预计2020年将增长至1.06亿片,其中采用AMOLED技术的面板占比达30%,并保持着18.2%的年复合增长率。OLED面板国产化进程不断加速,OLED大规模应用将带动上游材料产业链的大发展,直接利好国内OLED发光材料和传输材料中间体企业,并为国内企业跨入OLED终端材料领域带来机遇。

投资评级:本周中小盘指数下跌0.392%,沪深300指数上涨0.075%。市场窄幅震荡。从中长期来看,我们依旧看好“工业4.0”、“无人驾驶”、“半导体”和“OLED”板块,建议关注有明确政策预期和技术壁垒的中小市值公司,给予板块“推荐”评级。

本周重点推荐个股及逻辑:七星电子(002371):IC设备龙头;劲拓股份(300400):机器视觉专家,有望异军突起。

风险提示:1)政策不达预期;2)相关厂商业务进展不及预期。