房地产行业周报:监管维度深入拓展,关注核心商业物业

行业热点:

资管备案4号文征求意见,基金子公司房地产通道业务难以为继;天津调控再加码:公积金首套房首付提至3成 二套5成;国土资源部:发达地区土地后备资源趋于枯竭;住建部:狠抓热点城市控房价 三四线城市和县城去库存;济南调控升级:本地人限购2套 外地人购房需缴2年社保;西安重启限购:本市及非本市户籍居民家庭只能新购一套住房;北京楼市调控再升级 现房也被纳入严格价格管理。

板块表现:

上证综指全周下跌0.21%,深成指下跌0.22%。上周中信地产板块下跌0.35%,相对沪深300超额收益-0.42个百分点。商业地产上涨0.29%,住宅地产小幅回调,下跌0.34%,园区地产和房地产服务商分别下跌0.79%和0.74%。

投资建议:

继中央经济工作会议针对房地产市场平稳健康发展部署工作方向之后,多地纷纷号召出台升级措施。虽然全国热点城市涨幅收窄趋势明显,政策调控初见成效,但是长短周期风险叠加之下,调控主题预期贯穿2017年上半年,政策调控矫枉过正与区域分化过度的风险并存,短期市场情绪趋于谨慎。 短期建议关注拥有核心区位、运营成熟、现金流稳定的商业地产公司,调控周期内有望凭借稳健的资产结构和租金回报展现相对较强的抗周期能力。中长期内继续看好受益于市场集中度提升和资产价格溢价率同股权溢价率之间的预期差;拥有补充融资渠道或者跨界布局金控平台的综合型房企;城市群战略下人口和产业边际改善趋势明显,受益于增量市场和存量需求再平衡过程的京津冀和西南板块区域龙头房企。