非银行金融行业周报:监管持续规范资管、投行运作

市场及行业表现:指数方面,本周上证综指收于3110.15点,下跌0.41%,深证成指下跌1.31%,沪深300指数下跌1.15%。成交方面,本周共成交A股20085.41亿元,较上周减少了4563.17亿元,下降幅度为18.51%;沪深A股周换手率为3.89%,较上周有所下降。板块方面,多元金融板块下跌1.61%,保险板块下跌2.17%。非银券商股中国金证券涨幅最大,上涨0.47%;保险股中新华保险涨幅最大,上涨0.73%;信托股中安信信托涨幅最大,上涨3.88%。

本周观点:

券商板块:本周板块震荡下跌,走势弱于大盘。考虑年末市场流动性紧张以及限售股解禁高峰临近,市场情绪相对谨慎,板块配置稳健为主。业绩面,11月板块业绩环比微幅改善。母公司口径测算,25家上市券商11月单月实现营业收入155.17亿元,同比减少31.19%,环比增长19.51%;单月实现净利润58.95亿元,同比减少37.59%,环比增长3.16%。政策面,证监会针对资管行业开展“打击防范利用未公开信息交易违法行为专项执法行动”,同时通报证券公司投行类业务专项检查情况,旨在严查违法违规行为,强化合规风控,维护市场交易秩序和环境,促进行业健康稳定发展。个股方面,持续推荐广发证券、华泰证券。

信托板块:信托业资产规模增速放缓、收益率下降,信托业纷纷谋求转型。银行理财监管新规加深银信合作,增厚业绩,短期利好行业发展。

保险板块:板块承保端保费收入增长无忧,投资端市场修正前期过度悲观预期,有助板块估值修复。政策面,保监会针对进一步加强互联网平台保证保险业务管理向业内征求意见,从经营原则、产品开发要求和保险金额控制等多个方面对互联网平台保证保险业务进行规范,旨在规范保险机构经营行为,防范化解业务风险,保护保险活动当事人合法权益,促进互联网平台保证保险业务持续健康发展。个股方面,关注结构优化、价值持续提升的中国平安、中国太保。