基础化工行业周报:农化供给侧改革预期再起

油墨、炭黑板块涨幅居前,粘胶、氯碱表现抢眼。本周市场仍以小幅调整为主,上证综指收跌0.21%。29 个一级行业板块中,食品饮料(1.87%)、综合(1.03%)、建材(0.82%)、非银行金融(0.82%) 和煤炭(0.75%)涨幅居前。本周基础化工板块下跌0.11%。在29 个基础化工行业子板块中,结构性行情凸显,其中涂料油漆油墨制造(6.49%)、炭黑(4.65%)、粘胶(3.31%)、氯碱(2.59%)和日用化学产品(2.50%)涨幅居前;复合肥(-3.16%)、钾肥(-3.20%)、其他橡胶制品(-3.91%)、其他化学原料(-4.01%)和磷化工及磷酸盐(-5.05%)跌幅居前。

MEG 成本上涨,无水氢氟酸供给紧张。受油价上涨等因素影响,乙烯亚洲市场价格处于高位,使得MEG 在成本端得到支撑。近期MEG 检修装置增多,也造成库存下降,供应紧张。无水氢氟酸受硫酸、萤石涨价影响以及南方部分装置停车和巨化在月底大量采购共同作用,本周价格走高。

尿素价格大幅上涨,密切关注春耕行情。本周继续重点推荐农药和化肥行业,关注明年一季度政策影响及春耕行情。23 日国务院关税税则委员会决定取消明年尿素80 元/吨的出口关税,受政策利好刺激,周末尿素价格暴涨80-100 元/吨,之后厂家每日仍保持10-20 元/吨小涨,本周累计涨幅达到100-170 元/吨。此外,环保政策有望保持高压,供给侧改革造成的产能收缩有望超预期。原材料上涨带动成本上升,落后产能有望加速推出,农化行业供需格局有望改善。目前行业库存处于低位,春耕有望出现供需缺口,涨价可期。重点推荐草甘膦及尿素行业。

相关上市公司推荐:草甘膦行业推荐草甘膦生产企业江山股份(0.15 元/股)、兴发集团(0.12 元/股)、新安股份(0.08 元/股)、扬农股份(0.06 元/股)(按照草甘膦价格上涨1000 元/吨计算)。由于兴发集团配套甘氨酸产能,新安股份下游配套有机硅业务,首推兴发集团和新安股份。尿素行业标的公司推荐重点关注具有业绩成长性的华鲁恒升(0.13 元/股)和弹性较大的阳煤化工(0.23 元/股),其余关注鲁西化工(0.04 元/股)。