石化化工行业原油周报:减产协议即将实施

美元指数震荡收跌,减产协议即将展开,助力油价逆势收涨

本周美国石油活跃钻井数与美国原油库存再度增加,施压油价,但受美元走软与限产协议即将落地提供有效支撑影响,油价逆势上涨。本周布伦特原油价格和WTI原油价格分别上涨1.78%和1.64%,收于56.14美元/桶和53.89美元/桶。美元指数交投于102.38附近。

美国石油钻井机数增加2座,商业原油库存增加61.4万桶

美国石油钻井数再度续增2座至525座,连增第九周,再刷2015年12月以来新高。油气钻机总数增加5台至658台,较去年同期减少40座,总数依然保持1999年以来的低点。美国商业原油库存意外连续2周上涨,本周增加61.4万桶至4.86亿桶。美国国内原油产量减少2万桶/日,至876.6万桶/日。

OPEC产量保持高位,连续十四个月保持3200万桶/日以上

OPEC11月原油产量为3387万桶/日,连续十四个月保持在3200万桶/日以上;利比亚产量57.5万桶/日,较上月增加4.7万桶/日;尼日利亚产量169.2万桶/日,较上月增加6.3万桶/日。

减产协议预计部分落实,持续关注兑现力度

减产协议将在2017年1月1日正式实施,沙特、阿联酋、卡塔尔和科威特等多个OPEC成员国已经着手安排减产行动,提振市场重归均衡的预期。本周,伊拉克石油部长表示将于2017年1月起减产20-21万桶/日;委内瑞拉计划同期开始削减9.5万桶/日;俄气公司将小调2017年原油产量增幅。此外,减产监督委员会计划于1月21-22日在维也纳举行会议,进一步支撑油价。不过,美联储加息预期导致美元走强、美国页岩油产量回升、利比亚和尼日利亚地缘政治紧张局势的缓解、产油国未必都能遵守减产协议等因素都在一定程度上限制油价的反弹空间。但是,我们认为减产协议即使只有三分之二兑现,全球原油市场也将在17年进入快速去库存阶段,能够在三季度实现库存正常化。投资者后续需要密切关注1月份减产协议的兑现率。长期来看,17年原油价格有望突破60-65美元/桶。

投资建议:基于对原油市场的观点,我们建议重点关注如下标的:第一、海外油气资产收购的公司,如新奥股份、中天能源、洲际油气、新潮能源、洲际油气和美都能源;第二、油服公司,如惠博普、海油工程等;第三、涤纶长丝中的桐昆股份、恒逸石化、恒力石化和荣盛石化;第四:炼化企业如中国石化、华锦股份和上海石化等。