传媒互联网行业周报:估值继续调整优化,国媒改革与年报增长值关注

行业主要资讯:(1)广电系统首家集团财务公司成立;(2)未来三年计划投入超500亿,阿里大文娱宣布视频UPGC战略升级;(3)2020年基本建成数字教育资源公共服务体系;(4)上海市将取消多类游戏审批流程;(5)1.52016年中国电影票房457亿元,观影人次超过13亿。

上市公司动态:(1)北京文化参投电影3天票房2.14亿;(2)电广传媒子公司创投项目首发获证监会通过;(3)骅威文化收购第一波控股子公司少数股东权益;(4)蓝色光标公告2016年度业绩预告;(5)万达影视将收购新媒诚品100%股权。

一周市场回顾:2016年最后一周行业延续了一年多的区间调整,本周则继续随中小创回落并接近3月份的全年低点。从细分行业来看,相比上周普跌情况略有好转,但行业弱趋势格局并未改变。其中,行业风向标影视动漫与互联网传媒两大热门板块继续调整,而近年来跌幅较大的平面媒体与有线网络子行业在上周补跌后调整有所收敛。目前这一市场特征与近阶段来行业指数表现较为平淡呈现正相关的走势。从周公司涨幅情况来看,每周表现最好的个股持续性较弱,轮换局面较多。本周是年度业绩增长类公司表现较好,而近阶段来累计涨幅较高以及业绩增速预期下滑类公司则继续调整。一周公司涨跌幅剔除近期新股以及ST股后的前五名分别为在蓝色光标(300058)、新文化(300336)、皖新传媒(601801)、骅威文化(002502)、联创互联(300343),而涨跌幅后五名的分别为华媒控股(000607)、巨龙管业(002619)、印纪传媒(002143)、分众传媒(002027)、明家联合(300242)。

行业主要观点:消费升级一直是国家重点扶持的领域,文化消费乃至整个文教体娱休闲行业也已然是我国服务型消费中的亮点。岁末年初历来是行业的传统旺季,无论是电影市场还是其他休闲娱乐消费服务都有望迎来窗口期,今年行业增速下滑不改国内娱乐休闲消费需求提升的大趋势。截止上周末,行业整体估值已从去年6月的高点出现明显调整,且伴随中小创估值下移已远低于不断变动的近5年周市盈率TTM整体估值49.28倍的平均水平,整体法估值为44.96倍,与全部A股的溢价率更是已不断下降至1.50倍以下,也远低于近5年平均2.53倍的周平均溢价率,估值水平趋于合理。我们依旧认为在行业估值重塑后,弹性空间已经打开,值得逢低关注。结合年报预增以及国企转型,建议继续逢低关注传统出版教育以及三季度季报披露完毕后全年业绩增长预期良好且在内容、渠道、规模方面发展向好的公司。