银行行业研究周报:板块止跌反弹,12月PMI指数保持高位

板块表现周回顾

本周申万二级银行指数上涨0.15%,同期上证综指下跌0.21%,沪深300指数上涨0.08%。本周银行板块止跌反弹,取得绝对正收益且跑赢市场0.36个百分点。本周银行板块5日资金净流入率为负,但在所有一级板块中资金净流入率居首。

具体个股来看:本周个股分化较为明显。华夏银行(+2.17%)、建设银行(+2.06%)、南京银行(+1.88%)涨幅居前,中信银行(-1.38%)、民生银行(-0.87%)、农业银行(-0.64%)取得负收益;次新股除常熟银行(+1.47%)外均取得负收益,杭州银行(-2.01%)、江苏银行(-1.93%)、吴江银行(-1.72%)跌幅居前。

行业新闻回顾

1、发改委、证监会联合推动PPP项目资产证券化工作;2、央行、银监会拟修改汽车贷款管理办法;3、中国11月规模以上工业企业利润同比增14.5%;4、银监会:银行业金融机构11月底境内总负债同比增16.2%;5、央行印发金融消费者权益保护实施办法;6、央行等十四部门:促进银行卡清算市场健康发展;7、管理层摸底房企借道资管融资,热点城市通道将收紧;8、央行新规境内现金交易上报标准缩至5万反洗钱加码。

流动性管理及数据跟踪

流动性管理:12月26日至12月30日五天,央行分别开展400亿、400亿、700亿、700亿、1600亿共3800亿的7天逆回购,200亿、300亿、300亿、300亿、900亿共2000亿的14天逆回购,在12月26日、27日两天分别开展100亿、100亿共200亿的28天逆回购。公开市场本周实现资金净回笼2450亿元。

数据跟踪:本周银行间市场利率部分回落明显,其中隔夜SHIBOR继上周小幅回落后持续下跌,7天SHIBOR在高位保持相对稳定。本周6个月长三角票据直贴利率相对稳定。3个月银行理财收益率延续上周趋势大幅提升。公司公告跟踪n1、江苏银行:关于南京分行获准筹建的公告、董事会决议公告;2、华夏银行:董事会决议公告;3、招商银行:董事会决议公告;4、民生银行:关联交易公告、董事会决议公告;5、宁波银行:董事会决议公告、关于召开2017年第一次临时股东大会通知的公告;6、光大银行:关于光银国际资产管理有限公司获香港证监会颁发牌照的公告。

行业投资观点

2016年最后一周银行板块止跌反弹,取得绝对收益且跑赢市场。2016年全年万得银行板块总市值加权平均的年涨跌幅为-1.61%,全部A股的涨跌幅为-11.86%,银行板块明显跑赢大市。进入2017年,我们维持之前的观点:2017年板块将获得ROE和估值提升双收益。建议重点关注:宁波银行、兴业银行、招商银行。次新股中关注:上海银行、贵阳银行。

风险提示

经济持续低迷,信用风险集中暴露;市场系统性风险等。