国防军工防务周评(08):特朗普就职带来的不确定性

特朗普本月就职,其军政方针存在较大不确定性

本月20日,特朗普将举行就职典礼,其军政方针尤其是针对中国的态度存在较大不确定性,假如中美博弈进一步升级,则会对整个军工板块构成刺激和催化。

特朗普的国防政策主要体现在两方面,一是全球缩减军事基地规模,要求日韩等国分担更多的军费开支,二是整体扩大美军规模,增加军费支出,结合其当选后和台湾蔡英文通话背后的政治语言,我们认为特朗普的军政政策总体是针对且不利于中国的。

近期我军军事行动体现出的态度也更加强势。捕获美无人潜航器;辽宁舰编队携多架歼15舰载战斗机和多型舰载直升机开展跨海区训练和试验任务。我们认为,在南海、台海问题上,中美博弈有可能继续升级,密切关注下一步中美动作,尤其是航母相关行动。

混改促国民共进、军民共进

央企层面,除了首批试点的中国船舶和中国核建,按照央企+垄断+军民通用性较强三个条件筛选各大军工集团,我们认为航天科技、中国电科、中国电子等列入下一批混改的可能性较大。

央企内部,各大集团也有望推出相应的混改方案,对于集团内部的部分军民高度融合的业务,混改水到渠成。如,中航工业集团下的中航通飞,通用航空是军民用航空高度融合的典型,可以促进军民共享资源更有效利用;际华集团服装等军需品业务。

地方军工国企,从地方混改政策和员工持股股权激励两个因素挖掘。

关注:

受益央企混改:中国船舶、际华集团、中航飞机、贵航股份。

受益地方混改:四川九洲(四川九洲电器集团)、湘电股份(湘电集团)、烽火电子(陕西烽火通信集团)。