2017年证券行业十大猜想:年度猜新/猜心系列报告之

2017年证券行业十大猜想

猜想一:行业监管继续强化,跨部门协同监管加强。近一年多来,行业监管趋严,涉及规范上市公司融资行为、加强金融机构的风控和业务管理、资本市场开放等方面。在防控金融风险的大基调下,预计明年行业的监管将持续强化,包括引导上市公司规范运作、加强证券公司资本约束、稳妥有效降杠杆等。此外,在目前分业监管规则下,存在一些监管方面的挑战,未来跨部门协同监管将继续加强。

猜想二:行业集中度将提升。我国证券公司同质化较强,行业竞争激烈,近年来,行业集中度有所提升,但与海外相比集中度仍然较低。随着证券行业牌照的放开、融资手段的多样化,行业并购和整合不断涌现。未来,行业集中度将继续提升,大型券商在竞争中将更具规模优势,中小券商可以通过专注细分业务领域实现突围。

猜想三:券商将继续补充资本金。券商的业务开展和资本金密切相关,这促使证券公司积极通过多种方式补充资本,主要有:1、进行A股和H股IPO、新三板挂牌、通过重大重组“曲线”上市;2、进行定增、配股;3、引入战投补充资本。随着明年行业的回暖,券商仍有补充资本金的需求,但由于今年业务下滑消耗资本较少,资本金的补充规模可能会减少。 猜想四:券商股权依旧会受追捧。实业资本出于获得券商业务牌照、增厚企业利润、完善集团金控平台设想等考虑,热衷于券商股权的收购;随着牌照的放开,民营资本纷纷设立券商。券商股东的多元化有利于行业创新、促进业务差异化发展。预计未来券商股权仍会受到多路资本的追捧。

猜想五:股权融资规模将扩大。今年证券行业股权承销金额基本与去年持平,增发规模略有提升,IPO发行量同比缩水近三分之二。下半年,随着并购重组的监管趋严,增发规模缩减,IPO发行节奏加快。在今年的中央经济工作会议中,又一次强调要加大股权融资力度,在政策红利的驱动下,预计明年股权融资规模将扩大。

猜想六:新三板转板落地和引入多元机构投资者。今年新三板的发展速度仍然较快,但增速有所放缓,流动性也有所下降。在监管层提出的新三板分层、转板和引入多元机构投资者中,新三板分层制度已实施,公募基金、券商资管可投资新三板。预计明年,新三板转板有望落地,私募机构将参与做市业务,新三板市场将引进更多机构投资者如风投基金、企业年金等。

猜想七:券商直投业务得到长足发展。近年来,券商直投业务规模和业绩持续增长,但收入占比不足2%。未来,我国宏观经济回暖尚不确定,存在价值投资良机,新兴产业存在大量投资机会,多层次资本市场建设为项目的退出提供更多通道,预计未来券商直投业务将会有很大的发展空间。