通信行业动态点评:中国电信时隔2年重启光纤集采,继续看好光通信板块

投资建议。

国内光纤需求占全球50%以上,目前国内光棒自给率约70%,长飞光纤光缆、亨通光电、中天科技等未来还将继续扩产,预计2017年光棒自给率将再提升10%-20%,建议关注拥有“棒-纤-缆”一体化制造能力的厂商长飞光纤光缆(6869.HK)、亨通光电(600487)、中天科技(600522)、烽火通信(600498)、通鼎互联(002491)等。

要点。

电信2年后重启光纤集采,预计需求较2016年有所提升:中国电信上次公开采购光纤光缆在2014年9月,2015年没有公开招标,此次是2年后重启光纤集采,预估数量为3500万芯公里,对比2016年需求(国内超过2亿芯公里,中移动1-1.2亿芯公里,中电信+中国联通约6000万芯公里),预计2017年电信光纤需求将有所上升。

最高60元/芯公里略低于预期,但仍利好光棒自给厂商:此次招标采用最高投标限价,表明了运营商对于光纤采购价格的强势话语权,同时也侧面印证了行业供需仍紧张,光纤价格仍居于高位,根据我们了解,11月的散纤价格已经达到76-80元/芯公里。对应运营商去年光纤50-55元/芯公里、9月移动65元/芯公里的的采购价格,此次限定最高价后的集采价格预计会略低于市场预期,我们认为大概率将接近60元/芯公里。在国内光纤厂商预制棒自给率越来越高的情况下,我们认为此次电信招标对光纤大厂影响不大,仍会是明年业绩的又一支撑。

联通和广电预期,预计行业维持景气:三大运用商中联通的光网建设稍落后于电信和移动,此次电信光纤重启集采也侧面加大了联通集采的概率。此外,广电光纤到户提出实现“十三五”期间一期覆盖达2000万户,二期覆盖达1亿户,三期覆盖达1.3亿户的目标。多重因素刺激,我们预计光纤光缆景气度将持续。

风险提示:光通信行业发展不及预期的风险;光纤光缆行业政策风险。