食品饮料行业2017年度猜新/猜心系列报告之:2017年食品饮料行业十大猜想

16年部分猜想已兑现,17年猜想待实现。我们在2015年底发布了2016年食品饮料行业十大猜想,回顾当刜猜想部分已兑现或逐步兑现。16年岁末之际,我们提出17年十大猜想,对2017年可能影响食品饮料行业的十件大亊进行展望。

猜想一:食品饮料行业17年获得明显超额收益。主要考虑到:一是龙头17年业绩仍能有不错增长;二是食品饮料16年估值提升并不显著;三是3Q16基金仓位进低于历史水平,筹码分布仍然有利。

猜想事:更多行业龙头企业被举牌。行业发展前景明确、竞争格局稳定、估值合理的企业会继续得到长久期资金青睐,关注伊利、双汇、茅台、洋河,其中伊利有可能进一步引发控制权之争。

猜想三:白酒知名品牌并购案增加。17年白酒并购趋势有望向纵深发展,可以期待:一是老白干酒并购落地;二是洋河加快地方知名品牌并购;三是五粮液加速并购步伐。

猜想四:低温酸奶整合加速,有知名品牌被并购。低温酸奶更符合需求发展中长期趋势,同时续性盈利能力强,猜测17年有企业在低温酸奶领域发动大型并购,推动行业格局加速演化。

猜想五:预调酒王者归来,重新驶上增长快车道。低酒精度饮料成长空间仍是10倍级。经过长达一年的库存消化,17年行业有望重回增长快车道,坚持下来的龙头企业将成为最大受益者。

猜想六:国产葡萄酒拐点到来,产量增速由负转正。考虑一方面进口酒压力可能减轻;另一方面国产酒抵御外部冲击能力加强,预计17年国内葡萄酒产量增速由负转正,国内酒企营收增速可能加快。

猜想七:啤酒行业出现大品牌整合。啤酒行业整合大概率出现在区域品牌:一种可能是燕京被强势品牌收购;另一种可能是嘉士伯继续收购中西部啤酒厂,或对已收购酒厂进行资产注入,巩固西部王者地位。

猜想八:坚果电商寻新市场,线下渠道占比提升。高端坚果线下市场机会明显,17年坚果电商线下渠道占比将提升:三只松鼠确定全力投向线下战略,百草味也将利用好想你的线下渠道,推广多品类休闲零食产品。

猜想九:鲜食三代机全面铺开。三代机欲打造职场饮食服务平台,模式类似小型便利店,至今仍在测试品类供应,17年大概率全面铺开。后续平台可能开放,模式成熟后不排除融资手段扩张。

猜想十:挂面行业并购落地。休明面业南强北弱,北方市场将以并购手段扩张。公司已与前海梧桐基金合作,目的是提供并购标的,估计17年大概率会有并购项目落地。

投资建议:(1)根据十大猜想中17年实现的可能性,结合公司本身业务周期、发展趋势判断,我们首推三全食品、伊利股份、老白干酒、贵州茅台。

(2)其余猜想有可能构成17年投资机会,建议关注:双汇发展、洋河股份、百润股份、张裕A、燕京啤酒、重庆啤酒、好想你、休明面业等。

风险提示:经济增速下滑导致消费增速低于预期,重大食品安全亊件。