音飞储存:控股股东增持,继续看好智能仓储方向布局

事件:

公司控股股东江苏盛和投资有限公司近日通过集中竞价交易增持55万股,占公司股份总数的0.55%。本次增持完成后,盛和投资持有公司股份4555万股,占公司总股本45.23%。盛和投资拟在未来6个月内继续增持公司股份,累计增持(含本次增持)不低于55万股(占公司总股本0.55%),不超过201.42万股(占公司总股本2.00%)。

点评:

公司作为国内最大的仓储货架供应商之一,下游客户涉及电商、冷链、医药、服装、食品、汽配等多个领域。主要业务涵盖三大方向:货架销售、智能仓储系统集成、智能仓储运营。

公司2016年前三季度业绩维持高增长,收入同比增长16.81%,净利润同比增长48.63%。毛利率持续提升,前三季度整体毛利率达到36.17%,位近五年最高。公司智能仓储系统集成业务发展迅速,2015年该业务收入仅为3560万元,预计2016年全年可以实现销售收入1亿元左右。2016年7月底,公司以3780万元参股合肥井松27.39%股权,完善了公司在仓储系统集成方面的布局。智能仓储运营服务作为公司未来的发展方向,在谈项目持续落地。目前这块市场相对空白,国内没有特别成熟的企业,而下游电商等密集存储行业对于仓储运营的需求十分强烈,我们看好公司未来在该行业的爆发。公司目前在手项目超过30个,行业覆盖了冷链、服装、汽配、跨境电商等,预计明后年开始将逐步实现盈利。

控股股东盛和投资此次增持显示了公司对于长远发展的信心,智能仓储有望引领行业变革,我们看好公司在该领域的持续布局。

目标价65元不变,维持“增持”评级:

我们预测公司2016~2018年EPS分别为0.83元,0.97元,1.16元,目标价65元不变,维持“增持”评级。