化工行业:关税取消短期影响有限,静待行业向好

《2017年关税调整方案》已经国务院关税税则委员会第七次全体会议审议通过,并报国务院批准,自2017年1月1日起实施。《方案》显示,与2016年度相比,2017年我国肥料出口关税政策主要变化:取消尿素、氯化铵等氮肥出口关税;取消重钙、普钙等磷肥出口关税;取消磷酸一铵、磷酸二铵、氮磷二元肥等复合肥出口关税;氮磷钾三元复合肥出口关税从30%下调至20%;氯化钾、硫酸钾等钾肥出口关税保持不变。

目前价格下尿素关税取消对出口影响有限。

我国为尿素主要出口国,且主要原料为煤炭、成本总体偏高,故价格支撑全球价格。自三季度以来,煤炭价格大幅上扬推动我国及全球尿素价格,华东地区小颗粒尿素价格由1200元/吨低点上涨至1600元/吨,FOB中国价格也由200美金/吨上涨至目前超过230美元/吨,价格的上涨对出口造成负面影响,10月份和11月份我国尿素仅出口34万吨和33万吨,创近几年出口新低。考虑目前我国尿素执行80元/吨出口关税,此次关税取消后变相降低我国尿素出口成本11.5美金/吨(以1美元=6.95人民币计算),对比10月、11月我国尿素出口205美元/吨和203美元/吨的均价和目前230美元的FOB价格,关税取消后国内价格仍较高,尿素仍难以大量出口。

尿素仍处于扩产期,价格仍将承压。

2016年、2017年两年仍为尿素扩产期,以Yara数据统计扩产产能分别为760万吨和780万吨,全球尿素需求复合增长在300万吨/年左右,产能扩张超过需求增长,且扩产区域主要为俄罗斯、美国等及成本区域,预计产能投放后将继续压低全球开工率,价格仍将承压。

尿素进口在特定条件下成为可能。

我国尿素进口采取配额制,前几年因国外产能不足,中国化肥大量出口,进口配额几乎没有使用。2017年公布配额为国营297万吨加民营33万吨,合计330万吨,配额内税率1%。考虑印度尿素年内招标CFR印度最低价在180美元/吨(7月份伊朗中标价在179.85~181.40美元/吨),该价格下预计CFR中国在200美金/吨以内,折合人民币1600元/吨附近(13%增值税+1%关税、6.95汇率)、而目前华东地区尿素价格在1600元/吨附近,若国内尿素价格继续上行,则进口尿素成为可能。