银河医药周观点:继续重点推荐天士力和ST生化

【一周观点】

上周我们重点看好的两个公司ST生化和天士力均有重大进展。ST生化大股东履行股改承诺基本完成,摘帽在即。我们继续看好公司,公司是被低估的快速发展的血液制品龙头企业。天士力公布三期临床结果,主要临床终点和次要疗效观察终点指标均有显著性,未来需进一步详细分层统计工作后向FDA提交上市申请。我们认为丹滴FDA上市的最大不确定性已经消除,我们继续认为天士力是未来两年的战略性配置品种。

上周医药股跌幅小于大盘。我们目前建议加大医药低估值龙头公司的配置,当前行业增速企稳,近两年行业的估值消化充分,当前的估值水平已经低于14年同期,考虑上近两年内部结构的分化,医药板块的低估值龙头白马公司的估值更低。同时,我们分析了全球医药巨头的成长性与当前估值情况,并与国内的前25位的大市值白马股的成长性和估值进行比较,我们认为国内大市值白马股具有投资价值。

2017年投资策略:1. 推荐低估值龙头公司。我们分析了全球医药巨头的成长性与当前估值情况,并与国内的前25位的大市值白马股的成长性和估值进行比较,我们认为国内大市值白马股具有投资价值。关注上海医药、华东医药、复星医药、信立泰、丽珠集团、人福医药、康美药业、东阿阿胶、科伦药业等;2. 看好血液制品行业持续高景气度。看好ST生化、华兰生物等;3. 看好受益两票制等政策的医药流通行业。两票制+营改增将合力促进流通行业集中度提升,利好医药商业龙头公司,看好九州通、上海医药、国药一致等;4. 看好创新药的发展前景。国内创新药的发展环境越来越好。看好恒瑞医药、亿帆医药、贝达药业等公司;5. 看好制剂出口行业。我们看好华海药业、人福医药、翰宇药业等公司;6. 看好医疗服务的发展前景。看好爱尔眼科、信邦制药、益佰制药和美年健康等公司;7. 看好受益一致性评价的CRO和药用辅料。看好泰格医药、尔康制药、山河药辅等公司。