信用债周报:央行维稳市场略有回暖

本周,信用债共计发行254.70亿元,信用债一级市场发行量萎缩幅度较大,短融、中票、公司债发行量均有所下降,无企业债新债发行。同时,本周信用债到期量较大,净融资-835.20亿元。分行业来看,本周信用债发行量中,房地产、公用事业、综合类发行量最多,分别占总发行量的34%、26%和17%。

二级市场收益率整体下行,短端下行较长端明显。利差方面,本周1年期短融信用利差走阔,低评级信用利差上行明显;3年期、5年期中票信用利差收窄,高评级收窄幅度相对较大。

本周共1家企业信用评级上调:北京首都开发股份有限公司。

评级公司重点关注主体事项:广西投资集团子公司国海证券因印章事件停牌;湖南盈德气体存在大规模担保,警惕流动性风险;建安投资控股集团新增借款超过上年末净资产的60%;唐山曹妃甸投资集团累计抵押资产为年末净资产比重的59.58%;广东美的置业新增借款超过上年末净资产的376%;湖北宜化化工股份收到环保局行政处罚;湖州市城市建设投资集团资产划转改制。

违约事件:中国城市建设控股集团有限公司(12中城建MTN2)

投资策略:

上周债市大幅调整之后,本周央行加大了资金投放力度,资金面紧张稍有缓解。但市场悲观情绪的化解仍需要一些时日,同时年末资金紧张叠加MPA考核,资金面紧张的局面还将持续。从长期看,经济的稳定向好、去杠杆的持续深化以及外围风险因素是利空债市的,债市短期将震荡调整,长期上行压力仍在。上周信用市场收益率多数上行,其中短端上行幅度相对较大,高评级信用利差收窄幅度较