纺服轻工行业周报:坚持推荐有安全边际和成长性的标的

上周行业主要数据回顾:棉花:郑棉1701周均价:15641元/吨(+0%);棉花现货周均价:15943.2元/吨(+0.2%);CotlookA:80.2美分/磅(+0.7%);棉纱线:32支纯棉普梳纱价格23146元/吨(+0.1%);40支纯棉精梳纱价格26474元/吨(+0.7%);坯布:32支纯棉斜纹布价格5.7元/米(+0%);零售:十一月全国百家零售企业服装类零售额同比上涨3%,十一月全国50家重点大型零售企业服装类零售额同比上涨1.9%;出口:纺织品、服装出口十一月同比+4.2%、-5.4%;软饮料:十一月软饮料生产同比+2.5%、累计+2%;造纸业:上周溶解浆均价为7820元/吨,较上周下跌56元/吨;上周粘胶短纤均价为15426元/吨,较上周上涨96元/吨;房地产及家具:前十一月份商品房销售面积累计增长24.3%,家具零售累计同比增13%;金银大宗商品:SGE黄金AU9999下跌4.2元/克,伦敦金现货下跌24.8美元/盎司;SGE白银9999下跌43元/克,伦敦现货白银下跌0.8美元/盎司。

复盘情况:上周上证指数收于3110.2,下跌0.4%。纺织服装(申万)指数下跌1.3%,轻工制造(申万)指数下跌1%,均跑输于大盘。纺织服装:上周纺织制造下跌0.8%,服装家纺下跌1.7%,分别跑输大盘0.4/1.3个百分点;轻工制造:各个子板块出现不同程度的下跌,除了包装印刷均跑输大盘,包装印刷行业上周下跌0.4%,略跑赢大盘;家用轻工、珠宝首饰和造纸板块上周分别下跌0.8%/2.1%/2%,跑输大盘0.4/1.7/1.6个百分点。

本周主要观点和重点关注个股:上周大盘震荡微跌0.41%,创业板继续表现欠佳跌1.68%。大盘亮点缺乏,盘面氛围不活跃,妖股缩量下跌,次新股表现平淡,题材有限。混改概念在上周走出一波行情,我们认为仍是明年投资主线之一,泛股权余温仍在,但持续性减弱。上周轻工和纺服分别下跌0.98%和1.33%,上涨个股以小市值高弹性标的为主,如熊猫金控、哈尔斯、文化长城等,但我们认为这类标的持续性比较有限。目前风口变换太快,在节奏把握上不易,市场震荡下行,安全性仍是第一位。对于机构客户我们仍然推荐安全性和成长格局较好的个股:太阳纸业(002078)、山鹰纸业(600567)、大亚圣象(000910)、金发拉比(002762),建议关注喜临门(603008)、华孚色纺(002042)。

风险提示:棉花价格上涨不及预期的风险;各类纸品价格上涨不及预期的风险;溶解浆价格上涨不及预期的风险。