机械设备行业半月报:重点关注政策催化下的细分领域投资机会

投资要点:

市场表现:近期受险资被监管、流动性紧张等因素影响,市场进入向下调整阶段。12月12日至12月25日,沪深300指数下降5.33%,跌幅排名前三位的行业分别是计算机、银行、非银金融行业,分别下跌6.56%、6.56%、6.12%。期内机械行业指数下跌4.40%,涨幅排名前三的细分子行业分别是油田服务、磨具磨料、内燃机设备,分别上涨3.55%、-0.98%、-1.13%;跌幅排名前三的行业分别是农用机械、人工智能和重型机械行业,跌幅分别为-6.85%、-6.58%、-5.86%。

维持行业“中性”评级。近半月机械行业整体估值水平维持稳定,截止到12月23日,机械行业P/E(TTM)为74.55倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为5.77x(前值为5.75x)。我们认为机械行业估值仍处于较高水平,继续维持行业“中性”评级。近期机械行业政策密集出台,我们建议重点关注政策催化下的细分领域投资机会,如工业自动化、农用机械、油气装备、轨道交通。

重要行业信息点评:(1)12月19日,《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》发布,规划中重点提到培育人工智能产业生态,促进人工智能在经济社会重点领域推广应用,打造国际领先的技术体系。我们认为制造业有望成为人工智能的重点应用领域,建议关注人工智能在制造业成功落地的优质标的,如京山轻机(已停牌),关注具备发展潜力的劲拓股份、永创智能、美亚光电。(2)12月22日,工信部、农业部、发改委印发《农机装备发展行动方案(2016-2025)》,方案针对我国农机装备存在的五大问题,提出了未来10年我国农机装备发展的指导思想和基本原则、行动目标、重点任务、保障措施。我们认为农用机械的推广应用与产品升级是推动我国农业供给侧改革的重要措施之一,随着此次方案的出台,农机行业受政策催化有望迎来投资机会,建议重点关注星光农机。(3)12月19日,中车株洲电力机车有限公司与捷克私营铁路公司里奥快铁在布拉格签约。捷克方面宣布购买中方三列动车组,交易金额超过2000万欧元,合同的签约标志着中国动车首次打入欧盟市场。我们认为中国轨交设备制造水平得到国际认可,建议重点关注在细分领域具备竞争优势的轨交设备制造企业,如康尼机电、众合科技、华伍股份。(4)12月16日,国家发改委副主任连维良一行前往中石油调研,连维良在调研中透露,“油气体制改革方案正在抓紧研究制定之中”。我们认为我国油气改革方案出台已进入倒计时阶段,行业市场化程度有望得到提高,油气价差将呈现扩大态势,天然气行业景气将迎来复苏,建议重点关注A股唯一以加气站设备作为主营业务的标的:厚普股份。

半月重点推荐标的组合:【厚普股份】国内加气站设备龙头,布局智慧能源打开成长空间。公司是是全球最大的CNG、LNG、L-CNG清洁燃料加注设备整体解决方案和信息化集成监管系统供应商,随着油气价差扩大带来天然气行业景气度提升,公司传统主营业务有望迎来拐点;在主业向好的背景下,公司通过对原有业务战略升级,布局智慧能源领域;我们看好公司广阔的发展空间。此外,公司已完成限制性股票激励计划,股东减持风险也有望于2017年3月释放完毕,将有利于公司平稳发展。【迪马股份】战略合作保利防务,股权激励完成彰显公司发展信心。随着全国商品房市场回暖,公司业绩在三季度大概率见底。公司通过“牵手保利+定增”的方式进军军工领域,并完成首次股权激励,看好业绩长期发展。【山河智能】工程机械+航空后市场双主业格局基本形成。工程机械业务在国内率先出现业绩反转,持续受益于行业回暖及深厚研发底蕴;航空产业方面AVmax已于10月1日开始并表,业绩增厚显著,有望持续超预期。11月17日公司控股股东增持公司股份4.98%,成交均价9.6元/股,成交金额3.61亿元,充分彰显其对公司发展的信心。

风险提示:宏观经济下行超预期,行业政策不及预期,公司相关事项推进不确定性。