非银行金融行业周报:保监会定调险资运用,长期+财务投资

核心观点:

市场及行业表现:指数方面,本周上证综指收于3122.98点,下跌3.40%,深证成指下跌4.22%,沪深300指数下跌4.23%。成交方面,本周共成交A股24648.58亿元,较上周增加了1618.45亿元,上涨幅度为7.03%;沪深A股周换手率为4.78%,较上周有所上升。板块方面,多元金融板块下跌4.40%,保险板块下跌4.58%。非银券商股中方正证券跌幅最小,下跌1.11%;保险股中中国平安跌幅最小,下跌3.74%;信托股中经纬纺机跌幅最小,下跌3.24%。

本周观点:

券商板块:受年末限售股解禁高峰、美元加息、人民币汇率波动及债市违约等多重因素影响,本周板块跟随大盘震荡下跌,走势弱于大盘。深港通落地后,板块缺乏实质催化,短期配置稳健为主。业绩面,11月板块业绩环比微幅改善。母公司口径测算,25家上市券商11月单月实现营业收入155.17亿元,同比减少31.19%,环比增长19.51%;单月实现净利润58.95亿元,同比减少37.59%,环比增长3.16%。政策面,证监会发布《证券期货投资者适当性管理办法》,统一投资者分类标准和管理要求,明确产品分级要求,规范经营机构义务,突出普通投资者特别保护并强化监管职责与法律责任,旨在加强适当性管理,切实保护投资者合法权益。个股方面,持续推荐大型综合券商广发证券、华泰证券。

信托板块:信托业资产规模增速放缓、收益率下降,信托业纷纷谋求转型。银行理财监管新规加深银信合作,增厚业绩,短期利好行业发展。

保险板块:板块承保端保费收入增长无忧,投资端市场修正前期过度悲观预期,催化板块估值上行,看好板块后续表现。政策面,保监会定调险资运用,强调要坚持长期投资,投资标的应以固定收益类产品为主、非固定收益类产品为辅;股权投资应以财务投资为主、战略投资为辅;少量战略投资应以参股为主,切实引导保险资金坚守主业、服务实体经济、守住风险底线。个股方面,关注结构优化、价值持续提升的中国平安、中国太保。