机械行业周报:推荐受益央企混改南北船和油气主题

1.推荐组合

隆鑫通用(603766)、苏试试验(300416)、先导智能(300450)、康尼机电(603111)、电科院(300215)、天奇股份(002009)

2、上周市场回顾

本周机械设备板块(801890)下跌3.71%,创业板下跌4.85%,沪深300下跌4.23%。机械行业整体市盈率TTM107倍,市净率3.29倍。

3、上周报告和交流

【工业4.0点评报告】智能制造十三五规划发布,解读5大亮点

【轨道交通行业】时速250公里动车组招标70列释放积极信号,市场回调契机建议增配轨道交通

【三一重工】资产处置加速出清为转型扫除障碍,彰显坚定转型决心

【康尼机电】成都城轨市场发展迅猛,拟成立成都康尼扩大战略纵深

【天润曲轴】会议纪要:重卡复苏超预期,放眼轻量化蓝海市场

【农机装备】农业供给侧改革进程加速,关注农业高端装备投资机会

4、最新核心观点:

【船舶工业】2017年小周期订单反弹,受益央企混改 2016年新船需求可能跌破4千万DWT,创2000年来最低值,手持订单、造船完工量也处于历史低位,船舶行业处于W型谷底。多重因素助力2017年船舶工业反弹:基本需求带动新增订单反弹、全球进出口回暖带动新船需求预增、新船至完工周期确保2017年完工量表现不俗。保守估计2017年新船需求量将突破6千万DWT,行业复苏势头较为确定。同时,国企改革与一带一路建设为中国南北船发展提供新机会,推荐【中船防务】,建议关注中国船舶、中国重工。

【油气设备】OPEC与非OPEC达限产协议,推荐布局北美油服标的 上周,OPEC与非OPEC国家在维也纳达成限产协议。13日,川普正式提名埃森克美孚CEO雷克斯·蒂勒森出任国务卿。

本周美联储加息等不利因素导致油价有所回落。而川普此前竞选一再强调能源独立,大力发展油气板块,给美国油气板块工人提供大量就业机会。此次国务卿提名,任命艾克森美孚执行长提勒森出任国务卿,我们相信:川普对能源的高度重视,意味着未来美国油气板块的投资规模和投资强度有望大幅增长。我们预计川普还将对油气行业进行政策倾斜、财政补贴并实行宽松的监管政策。

中长期来看,若川普的执政理念得到顺利实施,美国油气板块有望保持长时期的高景气度,布局美国页岩油气的标的值得重点关注。建议关注:通源石油、道森股份、海默科技。

【煤机设备】受益供给侧改革逐步复苏,明年迎来设备更新高峰 2016年煤炭价格受益于供给侧改革,价格从年初至今上涨超过50%。目前北方已经进入集中供暖,对煤炭的需求将进一步加大。长期来看,煤炭行业存在集中化、机械化两大趋势,未来年产300万吨的大型煤矿将成为主流,对自动化机械设备的需求将进一步增长。此外2017年煤炭设备尤其是液压支架(若按6年左右使用寿命来计)设备有望进入集中更新期。我们认为:未来行业回暖,龙头公司存在较大业绩弹性,关注估值修复行情。

重点推荐:

【天地科技】。建议关注:郑煤机、林州重机。

【工程机械】挖掘机11月销量同比增长72%,关注主题性机会。

挖机销量继续维持高速增长,1-11月的累计销量为6.34万台,累计同比+21%。特朗普赢得美国大选,随后公布的初步政策框架类核心是“促增长”,包括5500亿美元的基建计划、大幅减税等,随后全球大宗商品、基建设备大涨。2016年三季度以挖掘机为代表的国内工程机械行业表现出复苏,主要为年初房地产和基建投资旺盛和低基数效应、更新需求叠加因素,2017年下游投资将下一台阶,我们认为销量复苏持续有较大不确定性。短期在市场对川普新政较高预期和行业数据反弹叠加因素下存主题交易性机会,关注三一重工、中联重科、柳工、恒立液压等公司,行业的大机会取决于行业龙头主动加速出清和转型超预期。

【锂电设备】第四批新能源汽车推广目录出台,龙头将充分受益。

12月4日,工信部出台第四批新能源汽车推广应用目录,第四批车型对比第三批大增,共678款车入选,物流车首次进入推广目录。第四批目录的发布,是基于前三批目录的洗牌和重构。该批目录中入围的整车企业及车型,搭载的动力电池,也是全部系入围动力蓄电池行业规范条件目录的企业产品。

我们认为:一、随着对车企的推广政策和对电池厂商的产能政策的相继出台,下游电池行业集中度提升趋势已定。二、对设备厂商来说,进入两极分化期,绑定大电池厂的设备商迎来业绩爆发期。未来基于安全性和效率性的考虑,未来的整车厂会选择绑定规模的电池厂以保证电池的供应稳定和质量可控,绑定大电池厂的锂电设备厂商会迎来发展机会。

推荐【先导智能】;建议关注科恒股份、赢合科技。

【检测服务】(军工)确定性高增长。

国家和企业在转型升级过程中研发投入不断加大,检测在研发费用中占比15%-20%,研发检测服务行业是未来几年高增长最确定的行业之一。预计十三五期间,数千亿元军工科研投入包括航发、深海深空等重大专项将逐步落地,军工科研检测服务预计景气度最高,年均需求超过400亿元,重点推荐【苏试试验】、【电科院】等公司。

【3C自动化】产品升级带来行业需求爆发。

明年是iPhone推出十周年,预计iPhone8将会销量爆发,iPhone 8预计用OLED显示屏,具备无线充电,人脸识别等功能,对设备厂商而言对应巨大的新增设备需求。由于制造业的用工荒和自动化率低,预计明年3C行业将会采购更多设备,3C自动化设备企业有望从中受益。建议关注:一是OLED替换LCD显示屏领域,关注联得装备、智云股份等;二是金属和玻璃加工领域,关注昊志机电、智慧松德、田中精机、劲胜精密等;三是自动化装配、检测领域,关注【胜利精密】(富强科技)。

【农机装备】农业供给侧改革进程加速,关注农业装备投资机会。

根据中证网报道:政治局召开会议重点提到“要积极推进农业供给侧结构性改革”。农业供给侧改革的目归根结底是要降低生产成本、提高经济效益。农业信息化作为基础,机械化作为手段,预计未来对先进适用、高科技含量的高端农业机械的需求将不断增加,对农业信息化的要求也将越来越高。短期即将召开的中央农村工作会议以及明年年初即将发布的中央一号文件也将以农业供给侧改革作为主线,还将对农业信息化以及高端农机装备的应用提出更加具体的要求,板块有望持续受益。

首推在无人机植保运营领域以及农业信息化领域布局的龙头:

【隆鑫通用】。此外建议关注布局农机装备的:中联重科、新研股份、吉峰农机、一拖股份等。

【国企改革】持续关注有安全边际受益标的。

央企改革试点之后,预计地方国企改革将加速突破,关注上海、广东、重庆、安徽等国企改革前沿的区域。关注有安全边际、有混改和集团整体上市预期的品种,首推【苏常柴A】、【烟台冰轮】(山东)、其余:【潍柴重机】(山东)、【大西洋】(四川)、【上海机电】、【广日股份】(广州)、【大冷股份】(辽宁)。详见9月6日发布国企改革深度报告。

【碳纤维产业链】建议逐步关注行业机会。

近期我们密集组织碳纤维产业链调研,碳纤维被誉为“黑色黄金”。短期看好复合材料生产与仪器设备定制化销售企业。中长期来看,全产业链布局厂商、标准化设备供应商机会更大。重点推荐:海源机械、楚江新材;关注康得新、精功科技、金发科技等。

5、风险提示。

行业出清低于预期;行业复苏力度低于预期;人民币面值风险。