采掘行业周报:炼焦煤价格坚挺,动力煤价回落

煤价观察结论:

国内动力煤价格本周仍以微降为主:12月2日,大同弱粘煤价格较上周下降10元,内蒙古乌海动力煤较上周下降10元。山东兖州动力块煤和混煤价格均与上周持平。国际动力煤价与上周基本持平:12月9日欧洲ARA港动力煤现货价、理查德RB动力煤现货价、纽卡斯尔动力煤现货价均较上周有小幅度的下降,基本持平。

国内炼焦煤价格依然坚挺、喷吹煤价格稳中有升:山西柳林4号焦煤坑口价与上周持平,古交2号焦煤坑口价与上周持平,喷吹煤价格近期无变化。海运费小幅下降:国内主要港口海运费小幅下降。

中转地煤炭库存较上周涨跌互现。

投资建议。

动力煤方面,长期协议的执行叠加港口、库存持续回升,动力煤价回落。煤价与煤炭股的背离最终将推动煤炭股进行估值修复。

估值修复仍在继续。未来随着动力煤旺季的持续,价格或将企稳。

炼焦煤方面,短期来看,焦煤供需偏紧的局面比较难缓解,港口、库存均处于历史低位,焦煤价格仍可以高位运行。

中期,建议持续关注焦煤企业,推荐龙头公司西山煤电,建议股价获得回调之后积极参与。由于资源的稀缺性,在炼钢过程中的不可替代性,焦煤价格变化具有一定刚性,受政策影响变化较小;

其次,推荐动力煤生产龙头股潞安环能、阳泉煤业,多元化发展的永泰能源。