结合以上分析,我们认为公司利用渠道优势打造公司壁垒,其图书材料以及玩教具装备为国内4万多所幼儿园提供全面、系统的幼儿教育整体解决方案。同时通过培训推动销售。公司目前在全国设有22家培训中心,建立覆盖全国园所的培训服务网络。公司培训服务团队拥有专职培训师400余名,外聘专家200多名,公司专职培训师超过员工总数的1/3,保证为客户提供高质量的培训服务。随着未来幼儿教育市场规模的扩大,公司未来发展潜力巨大。
我们预计公司2016E-2018E的收入分别为5.08亿、6.26亿、7.57亿,增长率分别为24.7%、23.2%、20.9%,净利润分别为1.17亿、1.40亿、1.66亿。EPS分别为0.778、0.931、1.105元。考虑新三板流动性,目标价25-27元,给予买入评级。
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