翠微股份:提前终止清河店经营,零售主业承压依旧

董事会审议通过议案,同意公司提前终止清河店经营

12月19日晚,公司发布公告称公司第五届董事会第三次会议审议通过了《关于终止经营翠微百货清河店的议案》。公司所租赁的清河店由于受经营环境、物业条件、经营成本等因素影响,经营状况不达预期,且未来扭亏难度较大,将于近期提前终止经营。

清河店连续两年亏损,为提高公司整体经营质量遭提前终止经营

公司清河店范围包括强佑清河新城甲1#楼地上1-6层及地下1层,建筑面积共31.6万平方米,系公司与2010年3月16起租赁,用于商业经营,其租期原本于2025年3月16日到期。清河店2015年实现利润总额-2865万元,2016年预计实现利润总额-2600万元。连续两年的亏损低于公司预期,为减少进一步的经营损失,提高经营质量,公司决定提前终止清河店的经营。

公司仍以零售为主业,短期业绩承压较重

2016年7月22日,公司与北京市海区国有资产投资经营有限公司、北京道勤投资管理有限公司等签署《合作办学协议》,共同投资设立北京海淀国际教育投资有限公司,注册资本为人民币5000万元,其中公司出资人民币750万元,占股权比例的15%。公司入股教育投资公司,可以有效盘活资金。公司业务仍以零售为主,由于公司旗下门店当代商城、甘家口大厦定位于中高端百货门店,受消费疲软影响,业绩承压较重。

维持盈利预测、增持评级以及未来六个月目标价11.5元

公司旗下门店定位于中高端百货门店,受消费疲软影响,业绩承压较重。我们维持对公司2016-2018年EPS分别为0.22/0.24/0.23元的预测。维持增持评级,维持公司未来六个月目标价11.5元。市场预期公司教育产业转型,但鉴于目前国企改革进度较缓慢,我们认为翠微彻底转型教育行业的可能性微乎其微,建议投资者审慎判断。

风险提示:

宏观经济增速未达预期,中高端消费需求未达预期。