房地产行业周报:促进平稳健康发展,加快建立长效机制

市场动态:

商品房成交:重点覆盖的31个大中城市商品房市场合计成交563.21万平米,同比减少27.37%,环比增长3.45%,年初至今成交水平高于去年18.65个百分点。

库存去化:重点覆盖的14个城市商品房可售面积合计为14754.18万平米,同比减少14.48%,环比减少0.43%,去化周期较上上周减少0.20周至45.87。

土地市场:全国40个大中城市成交土地总价626.95亿元,同比增长210.64%,环比增长141.32%。年初至今周均成交387.05亿元,高于去年平均水平36.18个百分点。

行业热点:

珠海:拥有两套及以上住房职工家庭暂停公积金贷款;2017年启动编制多个城市群规划;保监会副主席:险资举牌的相关监管制度很快将出台;财政部:前11月国有土地出让收入增19.1%至30979亿;中央经济工作会议:着力振兴实体经济,促进房地产市场平稳健康发展。

板块表现:

上证综指全周下跌3.40%,深证成指下跌4.22%。上周中信地产板块下跌2.99%,相对沪深300超额收益+1.24个百分点。商业地产下跌2.00%,房地产服务下跌2.31%,园区地产回落2.70%,住宅地产回落3.13%。

投资建议:

上周中央经济工作会议针对房地产市场的平稳健康发展,从行业发展定位、货币信贷政策、土地供应及长效机制建设、去库存等多方面进行部署。我们认为行业长期所累积的结构性问题难以在短期内得以解决,需要宏观经济结构、区域发展平衡以及行业发展机制的调整和配合。这一轮调控依然是短期直接干预,重点解决行业过度分化问题。此次会议对房地产行业的定调实际上明确强调的是平稳发展的短期目标和建立长效调控机制的长期目标,行业总体发展的大环境依然趋于稳定。

建议关注并购重组活跃度提升的主流房企,预期在行业调整的小周期内持续受益于市场集中度的提升和资产价格溢价率同股权溢价率之间的预期差;拥有补充融资渠道或者布局金控平台的综合型房企预期展现出较强的生存能力,并且在存量资源的整合中享有先行优势;城市群战略下人口净流入比例较高,且区域经济发展速度较快的京津冀和西南地区的房地产市场预期受益于存量市场和存量需求的再平衡过程。