浙商证券保险行业月报

人身险增速放缓,寿险增速稳中有升。

保险行业总体稳定增长,原保险保费收入27010.4亿元,较2015年同期同比增长30.44%。其中人身险公司2016年进入下半年以后增速比较平缓,今年1-10月实现原保险保费收入27010.4亿元,较2015年同期同比增长30.44%。而产险业务同比增长9.1%,寿险业务同比增长则为40.77%。

保监会持续发布政策监管万能险,保户储金增速下降。

2016年以来,保监会密集出台多项规定,对万能险的规模、经营管理等进行了限制和规范,采取了停止银保渠道趸交业务等措施,因此万能险与投连险的新增交费增速继续放缓,其中保户储金新增交费为10463.7亿元,同比增长73.7%;投连险业务新增交费798.9亿元,同比增长48.1%。

国债收益率曲线上行,利好保险行业。

自特朗普上台之后,外界投资风险偏好增强,间接影响国债收益率上行。此事情主要影响:1、债市走熊导致债券的交易价值下降,保险公司的可供出售债券的账面价值下滑,短期内在会计上的业绩利润下降。2、缓释了再投资压力,保险公司的长期投资收益率下行速度将放缓。3、减缓了基准折现率下行的速度,对于2017年补提准备金对压缩净利润的影响有所改善。综上所述,国债收益率上行对保险行业长期的业绩有推动作用,利好保险股。个股推荐弹性最大的新华保险与业绩最优的中国平安。