中国焦点:是否政策收紧
我们不认同中央经济工作会议传递出的信息是政策收紧,稳依然是当前政策的主基调
世界焦点:川普冲击
川普冲击的核心:财政大刺激;
其与2008-2009年中国四万亿存在本质区别;
国际金融市场的反应存在过高预期;
中国经济增长:依然面临下行压力
L型之辩:依然没有到达“横”;
经济增长:泡沫起换来的,泡沫消还回去;
投资需求难以期待;
中国通货膨胀:终端消费价格难以回升
PPI难以向CPI传递成本压力
终端通货膨胀率:通缩风险依然是主忧;
政策展望:货币政策稳中偏松,财政政策虽然积极,但是效应递减
货币政策:稳为主,降准将是2017年最主要的政策工具;
财政政策:赤字率虽有提升,但是支撑经济效用递减;
资产配置建议:资产轮动,股债最优
实体经济振作需要时日,资金依然会在金融资产中寻找出路;
受益于改革预期以及低估值优势,股票将改善其在2016年的不振局面;
房地产市场与黄金价格会阶段性受到负面压制;
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