建材行业数据点评:量、价涨幅同创新高

低基数造就单月水泥产量增速再创新高。1-11月份,全国水泥产量22.0亿吨,同比增长2.7%,增速较1-10月提高0.1个百分点。11月单月水泥产量2.1亿吨,同比增长3.7%,再创年内新高。同比增速再创新高主要是受受基数影响,15年错峰生产在北方地区推广,导致当年产量下滑。环比来看,11月水泥日均产量711.7万吨,较10月下滑3.2个百分点。11月北方广大地区进入冬歇期,同时供暖期的错峰生产大范围展开,水泥产量环比有所下滑。

新开工项目有所回落。全国固定资产投资(不含农户)538548亿元,同比名义增长8.3%,增速与1-10月份持平。从环比速度看,11月份固定资产投资(不含农户)增长0.54%。从施工和新开工项目情况看,施工项目计划总投资1069423亿元,同比增长9.1%,增速与1-10月份持平;新开工项目计划总投资452548亿元,增长21%,增速比1-10月份回落0.8个百分点。

铁路投资拖累基础设施投资下滑。1-11月,基础设施投资136158亿元,同比增长17.21%,增速与1-10月份下滑0.38个百分点,连续五月下滑。其中,水利管理业投资增长20.2%,增速回落0.7个百分点;公共设施管理业投资增长23.5%,增速回落0.1个百分点;道路运输业投资增长16.9%,增速加快1.3个百分点;铁路运输业投资增长5%,增速回落4.3个百分点。

房地产数据全面疲弱。1-11月全国房地产投资9.34万亿元,同比增长6.5%,增速比1-10月回落0.1个百分点,较去年同期增长4.6个百分点。1-11月房屋施工面积74.5亿平方米,同比增长2.9%,增速比1-10月回落0.4个百分点;房屋新开工面积同比增长7.6%,增速回落0.5个百分点。1-11月,土地购置面积1.9亿平方米,同比下降4.3%,降幅比1-10月收窄1.2个百分点。

11月水泥价格33.8元/吨,环比上涨14.6元/吨,同比上涨73.5元/吨。根据数字水泥网数据,11月全国高标号水泥均333.8元/吨,同比提高73.5元/吨(28.2%)。环比看,水泥均价较10月上涨14.6元/吨(4.59%)。11月由于煤炭价格有所回落,同时北方广大地区进入需求淡季,水泥价格环比涨幅有所收窄,但均价已超2014年同期。

综合看,11月份水泥需求端基本呈现稳中趋降的态势,基建和房地产投资全面疲弱,受基数影响,水泥单月产量增速仍创新高。价格环比涨幅有所收窄,但同比涨幅客观。预计11月水泥行业经济效益仍将大幅改善,行业龙头将显著受益。建议继续关注区域协同基础较好以及成本控制能力突出相关标的。