中央经济工作会议奠定了2017年的总基调是求稳和改革。2017年的经济增长稳字当头,积极的财政政策将承担稳增长的主要任务,而中性的货币政策及防风险、控泡沫的要求,则决定了明年的流动性状况将边际收敛,难再期待大幅宽松。在经济维稳的情况下,改革将是明年的重点任务:一方面,2017年的供给侧改革从原本的三去一降一补“升级”到四个方面:深化推进三去一降一补、农业供给侧改革、着力振兴实体经济,以及促进房地产市场的平稳发展;另一方面,国企、财税、金融以及养老保险制度等方面的改革也将加快推进。
主要结论包括:①明年宏观经济增速维稳,财政积极货币中性,流动性边际收敛。②钢铁煤炭行业供给侧去产能继续推进,叠加需求的减弱,价格高位震荡。③政府调控房地产的意愿非常明显,楼市整体仍然分化:一二线城市得益于前期去库存及可能的土地供应增加,投资维持增长,三四线城市去库存仍是主要任务;④2017年微观实体企业的改善更为显著,得益于振兴实体经济的政策倾向,以及企业部门去杠杆的推进。⑤农业供给侧改革以及重点领域的混合所有制改革将为资本市场带来相应的主题投资机会。
中央经济工作会议历来奠定了下一年宏观经济、政策及改革走向的总基调。我们认为此次经济工作会议的重点可以用两个词概括:一是求稳,二是改革。
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