化工行业周报:甲醇价格持续上涨,继续关注周期品投资机会

投资要点:

市场回顾:上周,化工板块上下跌1.87%,沪深300指数下跌3.78%,化工板块跑赢同期沪深300指数1.91个百分点。年初至今,化工板块累计上涨7.88%,沪深300指数累计下跌11.26%,化工板块跑赢同期沪深300指数19.14个百分点。

行业观点:甲醇等周期品价格持续上涨,继续关注周期品投资机会。截至12月18日,甲醇价格自10月初以来从1830元/吨上升至2840元/吨,涨幅达55%。甲醇价格上涨的主要原因在于环保限产导致原材料价格上涨,同时叠加甲醇子行业自身供应趋紧,甲醇价格上涨动力十足。目前我国煤制甲醇占比达到70%,煤炭行业由于去产能推动煤炭价格8月底持续走高,无烟煤价格从800元/吨快速上升至903元/吨,原材料价格上涨支撑甲醇价格上涨。同时华北、华中等化工企业环限产,陕西等企业12月中旬开始检修,甲醇价格有望持续走高,我们建议重点关注新奥股份(600803)。

油价上涨,利好油气采掘+煤化工+油田服务业。目前原油价格由33.83美元上涨至53.10美元,相较于年初,同比上涨近60%,此次原油价格上涨主要与原油库存下降有关,OPEC与非OPEC协议将对原油价格产生重要作用,原油价格有望突破60美元/桶。油气开采作为石油化工的上游,石油价格上涨,是推动油气开采的直接动力,油气开采板块将优先受益原油价格上涨。油价持续上涨的大背景下,以煤为原材料的化工具有较大的成本优势,例如电石法制PVC、煤制甲醇、煤头尿素等,我们推荐鸿达兴业(002002)、华鲁恒升(600426)。油价上涨推动资本支出增加,油服公司作为服务公司将随之受益。我们建议关注油服板块的中海油服(601808)、通源石油(300164)、石化油服(600871)。

行业推荐评级。化工行业安全监管升级,淘汰落后产能利好行业发展,优质公司值得重点关注;国际油脂四季度供应趋向紧张,赞宇科技公司优先收益。我们认为化工产品受益于下游应用驱动,同时行业本身供给收缩加快,行业整体盈利能力有望改善,维持行业“推荐”评级。

风险提示:相关政策落地不及预期;同行业竞争加剧风险;项目进