中小市值周报:资金聚焦收缩

市场大幅调整。本周沪深300、中小创都出现了大幅调整,且幅度也大致相当, 沪深300 成交金额再度萎缩,而中小创成交额基本维持上周水平。整体上, 市场调整态势明显,本周虽然前期中小创下跌幅度大,但是后期回升力度也较大,中小市值在本周看并没有明显弱于大盘蓝筹。按行业表现看,本周除农林牧渔行业微涨,其他行业全军尽墨,前期涨幅较高的建筑行业、有色以及TMT 等行业处于跌幅前列,市场系统性调整,没有明显的行业因素特征。整体上受年底资金紧张和市场内在因素影响,市场大调整,这个时候中小市值反而受资金影响较小,因此成交金额反而没有明显变化,而大市值则显示出资金流出的现象,在经过大幅调整后,未来仍需时间整理,这个时候中小市值有一定的机会,但只是结构性的波段机会,方向性的风格调整仍需趋势明朗。

资金聚焦收缩。在剔除新股之后,市场涨幅前10 位主要集中于并购重组和新电商概念小市值个股,由于本周大多个股跌幅较大,没有明显的特征。和前期不同的是,本周表现较好的个股主要在于并购重组,新电商概念更多的是个股突出表现,其他事件性驱动以及高送转等,持续性和力度都不强。而市场调整, 跌幅较大的个股也增多,是值得注意的风险。从概念指数涨幅来看,股权转让概念、农业相关概念等概念指数表现较好,股权转让东山再起,并购重组一直是市场的热点,农业相关的概念受农业供给侧改革事件的驱动表现相对较好, 跌幅居前的概念主要是受整个中小创调整影响涨幅居后。我们认为整体来看, 市场表现较好的个股愈发集中,除并购重组外,其他主题并未有效联动,显示出市场资金聚焦范围收缩,更多的是个股行为,结构性机会更多体现在个股, 而不是行业和主题上,因此选择上难度提升,这是值得谨慎的。

个股特征更为明显。从整体的市场来看,市场大幅调整之后,虽然再度大跌的概率不大,但是市场资金和人气的再次汇聚需要时间,短期内市场仍是整理蓄势, 市场资金谨慎,市场机会也在减少,更多的体现是个股的机会,成板块和行业的机会不多,因此投资者这个时候也需谨慎,等待新的方向出现。从周末的消息面来看,中央经济工作会议的召开为2017 年的经济指明方向,从会议的精神来看,未来国企改革、金融改革、农业改革等将深化推进,在稳中求进的大背景下, 中小市值的成长确定性将更得到重视。下周建议的投资组合北大荒(600598)、佳电股份(000922)、圣阳股份(002580)、浙江富润(600070) 等。