互联网金融行业2017年投资策略:监管环境趋稳,科技金融领航

蚂蚁金服等巨头上市提振估值,开启互联网金融新时代:根据多方媒体报道,2017年互联网金融或将迎来上市热潮,蚂蚁金服、陆金所、京东金融三大互联网金融巨头上市预期渐强,同时一批优质中小型公司亦有望登陆资本市场。经营角度而言,优质互联网金融企业将通过上市补充资本金、提升综合竞争力和风险防范能力,并进一步获得市场认可,利好行业整体发展。投资角度而言,巨头相继上市有望开启由大型、优质互联网金融龙头主导的新时代,并重燃互联网金融主题投资热情,催化板块整体估值。随着监管环境趋稳、行业趋向健康发展,互联网金融寒冬已过,看好板块投资价值。

政策导向由重点整治转向规范发展,金融牌照价值凸显:1)互联网金融本质仍为金融,风险防控仍为核心,而金融牌照通过准入限制、监管制度等要素严控风险,因此牌照成为优质互联网金融企业的核心竞争力,也是稳健经营、规范发展的切实保障,持有牌照的互联网金融公司更易于获得市场认可及监管支持,并享受估值溢价、提升品牌效应。2)随着互联网金融行业逐渐发展成熟,盈利能力、业绩表现成为最受市场关注的要素,行业投资逻辑已经由概念热炒向业绩兑现转变,因此,盈利能力强劲的互联网金融公司将成为当之无愧的行业龙头。

科技金融浪潮来袭,与传统金融加速融合构建新金融业态:1)近年来,科技金融浪潮席卷全球,大数据、区块链、人工智能等技术创新推动Fintech腾飞,且全面融入支付清算、借贷融资、零售银行、财富管理、保险、交易结算等六大金融领域。2)作为人工智能在金融领域的实践,智能投顾在全球迅猛发展,基于投资门槛低、管理费用低、信息透明度高三大显著优势开启资产管理新时代,以长尾客户为目标客群,我国智能投顾千亿市场空间可期。3)新金融业态蓬勃发展:互联网证券步入线上、线下全面融合的2.0新时代;一站式互联网金融平台向社交投资和财富生态圈延伸;消费金融则面临蓝海空间+政策力挺,并有望受益征信发展带来的新机遇。

投资建议

2016年,互联网金融历经最严格专项整治,抛虚务实、重归价值成为行业新的发展理念。2017年,监管环境趋稳,牌照+业绩构建互联网金融公司的核心竞争力,且蚂蚁金服等巨头上市提振板块估值,科技金融投资价值凸显。首推东方财富(依托流量+牌照,一站式互联网金融龙头前景光明)、同花顺(业绩持续靓丽,智能投顾龙头起航)、赢时胜(金融IT业务高速增长,布局区块链、大数据进军科技金融)、华泰证券(经纪业务龙头,收购AssetMark转型财富管理),建议关注恒生电子、银之杰。