交通运输行业周报:航运业受进出口数据带动有望进一步好转

市场表现:上周交运指数下跌1.07%,整体表现与大盘持平,处于一级子行业中下游水平。二级子行业中,公交、高速公路和物流行业表现优异。国际股市情况中,纳斯达克运输指数(TRAN.O)上周涨幅4.26,跑赢纳斯达克指数0.66pct。

行业数据回顾:

航运港口业:

1)11月我国进出口贸易额当月同比增长2.9%,累计同比下降6.9%;其中,出口贸易额YoY+0.1%,累计YoY-7.5%;进口贸易额YoY+6.7%,累计YoY-6.2%。贸易顺差446.1亿美元,YoY-17.35%,累计YoY-11.08%。

2)11月我国进出口货运量YoY+6.2%,累计YoY+1.3%。其中,进口货运量YoY+16.7%,累计YoY+8%;出口货运量YoY-8.6%,累计YoY-8.7%。

3)我国10月我国原油进口YoY+18.34%,累计YoY+14%;成品油出口YoY+18.27%,累计YoY+35.1%。

4)10月长江干线港口货物吞吐量YoY+14.83%,累计YoY+8.09%。其中外贸货物吞吐量YoY+3.65%,累计YoY+6.77%;集装箱吞吐量YoY+16.08%,累计YoY+6.68%。

5)10月我国全国集装箱吞吐量YoY+12.67%,累计YoY+2.61%。其中,内贸集装箱吞吐量YoY+2.41%,累计YoY+1.97%;外贸集装箱吞吐量YoY+5.04%,累计YoY+3.31%;海铁联运箱YoY+20.74%,累计YoY+13.77%;水水中转箱YoY+10.91%,累计YoY+2.58%;国际中转箱YoY+7.87%,累计YoY+1.38%。

本周观点更新我国交运业受宏观经济影响持续低迷,本周继续维持“中性”评级。细分板块中,上周油价小幅下跌但依旧处于反弹且人民币汇率继续贬值,利空航空机场业。航运业上周干散货指标上周小幅回落但较去年同期依旧保持较高增速,整体反弹约在100%左右,集装箱市场基本与去年持平,油运市场受近期油价反弹较上月整体增速保持在30%以上,但与去年同期相比依旧处于负增长态势。加之上周公布的港口经营数据显示,整体货物吞吐量自今

年以来增速持续扩大,其中集装箱市场自全球运力整合后下半年增速回升最为明显。我们认为今年以来干散货市场和集运市场整体供给有所优化,运力集中度逐步提升,而上周公布的进出口数据整体超市场预期,两个市场受节前补库存等因素影响,四季度业绩有望得到明显回升,今年的业绩相比去年同期有望得到好转,本周给予推荐评级。重点关注的物流板块中,上周圆通速递复牌遭遇连续回调,相对快递行业,短期市场情绪触发因素多来自于盈利或业务量的预期差,根据目前公布的数据显示快递业整体景气度依旧,而板块近期回调较为明显,建议投资者关注。此外,物流板块受货种运输特殊性影响整体表现较为分化,基于金属品涨价预期和农业会议的召开,建议近期关注金属品供应链和农产品供应链相关的物流企业。

本周重点推荐个股:华贸物流、联明股份、音飞储存、恒通股份、中远航运、日照港、鼎泰新材、象屿股份

风险提示:1)国际油价大幅攀升;2)人民币持续贬值;3)全球宏观经济复苏低于预期;4)相关公司业绩不确定风险