从并购期到模式兑现期,投资逻辑由并购向增长,关注教育个股模式和管理管控:我们认为,2017年教育行业将进入并购期的末期。这个时期内,更多并购将会出现,教育资产的稀缺性将会下降,而教育上市公司将会出现分化,真正模式优秀的公司将会进一步受益于资本的进入而发展壮大。而从投资逻辑上来说,我们认为,2017年,对于教育公司的关注点,将由持续并购的逻辑,逐渐向内生增长过度,对于标的和模式筛选的重要性将会不断提高。
细分行业策略:看好职业教育、STEAM教育、幼教,同时建议关注民办全日制学校、K12教辅和其他素质教育。
推荐组合:开元仪器(职业教育),盛通股份(STEAM教育),长方集团(幼教),秀强股份(幼教)。
教育行业具有长期发展逻辑:教育行业具有刚需、抗周期等特点,长期来看,教育行业具有稳定持续增长的趋势。而同时,教育行业在资本市场,是一个新兴的行业,其和资本结合的方式仍需要在不断探索中前进。
2017年将是教育并购大年,教育资产稀缺性下降分化加剧:2016年11月民促法通过使得教育资产证券化障碍基本消除,2017年并购或将增大,但并购增多使得教育资产稀缺性下降,分化格局会加剧,真正模式优秀&管理优秀的教育公司将会经历时间的考验,脱颖而出。对个股的遴选将变得更加重要。
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