华宇软件投资价值分析:优势领域稳增长,新领域力求突破

1、电子政务领域的优秀解决方案提供商。公司自成立以来一直专注于电子政务系统的产品开发与服务,主要面向政府、法院、检察院等领域的客户提供软件产品与整体解决方案,并向这些客户提供信息化系统规划咨询、应用软件定制开发、信息化系统建设、信息化应用推广、信息化系统运维管理等服务。根据IDC中国电子政务研究报告,华宇软件自2006年至今连续5年位列中国电子政务IT解决方案供应商10强。在法院、检察院信息化建设领域,华宇软件连续多年市场占有率第一,客户遍及全国。

2、优势领域有望保持20%左右的稳定增长。电子政务系统的应用在提高政府行政能力和增强公共服务水平等方面发挥了重要的作用。随着我国政府职能的不断转变以及信息化的不断深入,电子政务市场规模将继续保持稳定增长。公司在法院和检察院市场占有率均为行业第一,市场占有率分布达到44%和36%。根据IDC 预计,法院检察院2011至2016年IT投资规模的复合增长率将达15.3%,而公司作为法院检察院的龙头企业,有望获得超过行业的平均增速,达到20%左右的复合增长率。

3、新领域力求突破,期待高速增长。未来公司将集中优势资源大力拓展新行业,向其他电子政务行业延伸。公司将积极向政法委、监狱等新兴领域拓展,为未来培育新的业务增长点。此外,公司通过参股子公司介入食品安全领域。随着我国对食品安全重视程度不断提高,而信息化作为监控食品安全的有效手段之一,其投入有望不断增大,而公司也有望在此领域获得重大突破。

4、持续创新,优化整体解决方案。公司不断加大研发投入,保持技术创新,巩固行业领先地位。此外,公司着眼未来,积极布局新技术。通过子公司的BI产品,加大新客户开拓,增强客户粘性,为未来大数据的爆发做铺垫。公司在强化市场优势的同时,根据市场需求,不断推出满足客户需求的解决方案,加强服务能力。公司积极打造IT运维服务平台,加强业务应用、通用产品、专业服务的协同效应,从而提升客户价值与竞争能力。

5、盈利预测与投资评级。我们预计公司13-15年的净利润增长分别为1.24亿,1.55亿和1.96亿,对应的每股盈利为0.84元、1.05元和1.32元。我们认为随着我国政府行业IT市场规模的不断扩大,公司有望在传统优势领域保持稳定增长,而在其他新的电子政务领域获得突破性增长。我们看好公司的综合竞争优势,首次给予公司推荐评级。

风险提示:政府IT投入低于预期的风险,市场竞争的风险