11月财政数据点评:收入路渐窄,支出还需宽_股票频道

11月一般公共预算收入同比增长3.1%(10月为5.9%),未来增收压力更大。本月相关金融机构上缴利润支撑一般公共预算收入增长,但受房地产销售快速降温影响,相关税种下滑导致整体税收出现负增长。往前看,考虑到房地产限购引发的销售下滑和上游产业价格改善回落影响,未来增收压力更大。

来年急需更加积极财政稳增长。11月份单月一般公共预算支出同比增长12.2%(10月为-12.5%)。“宽财政”发力,1-11月累计赤字占年初预算赤字远超去年同期。往前看,12月4000亿赤字规模支撑财政开支快速增长。“类滞胀”招手,央行“防风险,去杠杆”的政策意图明显,货币政策边际收紧概率加大,来年急需更加积极财政稳增长。

在前期房地产销售火爆的滞后效应影响下,短期房企拿地意愿仍较强,但未来压力大。土地财政有显著的顺周期性,受人口结构影响,房地产大周期已过,表明土地财政的大周期也已发生逆转,需要注意,当前土地出让面积仍是负增长,更多是土地溢价拉动。随着房地产销售的放缓,房地产投资大概率回落,未来土地出让收入增长料将受到抑制。