原油数据周报:库存持续上升,原油价格表现分化

库存数据。本周原油库存继续上升,达到264万桶。剔除趋势影响的原油库存在正常范围之内,过去一个月原油库存出现较大程度上升。原油超常库存仍然高于合理区间上限,最近一个月有所上升。本周汽油库存下降83.8万桶,柴油库存下降48.1万桶,汽柴油库存均落在合理区间内。天然气库存上升200亿立方英尺,库存升至3.834万亿立方英尺,落在合理区间外。

产销数据分析。过去一周美国油品日均消费量上升7.4万桶/日。目前美国消费柴汽比0.420,生产柴汽比0.524,消费柴汽比明显低于生产柴汽比。柴油净出口是近两年来美国国内过剩产能的主要消化途径。过去一周美国炼厂开工率88.7%,上升1.9个百分点,落在合理区间范围内。原油输入量上升34.3万桶/日。

价格数据分析。本周美国炼油加权价差7.9美元/桶,比上一周下降0.9美元/桶,相当于平均裂解价差率为6.6%。考虑炼厂从获得原油到炼制生产为成品油需要的2~4周库存周转时间,计算得到的炼厂实际价差为1.9美元/桶,下降4.8美元/桶。汽柴油之间的价差则为-49.8美分/加仑,相当于-20.78美元/桶。目前柴油对汽油溢价,零售溢价高于出厂溢价。

原油。本周WTI原油价格下降0.47%至93.76美元/吨,布伦特原油价格上升4.91%至108.54美元/吨;天然气价格比上周上升6.36%至3.68美元/百万英热。

风险提示:中东局势对油价的干扰较大,而我们的逻辑是建立在对油价的中期判断基础上。