中国开发商5月份第二周:交易量环比上升,库存进一步下降

2013年5月6日-5月12日交易量和销售均价

从周环比角度看,已公布数据的32个城市中有27个的房地产交易量上升(中值为+23%,而截至5月5日当周中值为-37%)。从同比角度看,已公布数据的31个城市交易量持平(截至5月5日当周也持平)。与2013年4月的周平均值相比,在已公布数据的33个城市中有20个城市的交易量下降(中值为-11%,而截至5月5日当周中值为-29%)。相对而言,一线城市的表现整体强于二/三线城市,华南地区领先于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的10个城市中有7个城市的均价下降(中值为-4%,而截至5月5日当周中值为+6%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的11个城市中有6个销售均价上升,较此前三个月的中值水平上升0.8%。

年初至今表现

截至2013年5月12日,已公布数据的35个城市的5月份交易量周平均值分别较4月份周平均值/2012年均值低19%/6%,但较2012年上半年均值高16%。年初至今,已公布数据的26个城市中有25个交易量有所上升,中值同比上升65%(截至5月5日当周的水平为+66%)。在销售均价方面,年初以来27个城市中有20个城市的房价同比上升(中值为7%,截至5月5日当周中值水平也为+7%)。

库存水平

我们追踪的13个城市的总库存环比下降1.1%(截至5月5日当周下降0.9%)。从过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的13个城市的库存平均消化时间从截至5月5日当周的10.3月降至10.1个月。在我们追踪的13个城市中:1)广州、南京、福州、厦门和宁波的库存下降;2)北京、上海、深圳、青岛、东莞和长春的库存企稳;3)苏州和杭州的库存继续上升。

投资建议

我们的买入建议:绿城房产(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、龙湖地产(强力买入名单)、万科B、融创中国、世茂、合景泰富、恒大地产、碧桂园、华润置地、金地集团和招商地产A。我们的卖出建议:仁恒置地、鹏瑞利和荣盛发展。主要下行风险:政府调控之严超出预期,销售表现弱于预期。主要上行风险:房价复苏强于预期。