电子行业周报:三星入股夏普,产能争夺愈演愈烈

本周专题:三星入股夏普,争夺高阶面板产能资源三星以103亿日元(1.2亿美元)注资夏普获得3%股权,其中近70亿用于高分辨率LCD面板技术,其余用于移动终端LCD面板。三星出于激进的终端增长战略,需要补充稳定的高阶面板供应源,而夏普急需现金还债。近期智能终端产业链频频传出如高阶面板、触控模组、音圈马达等零组件良率低落、产能不足,建议投资者及时关注重要细分产业链供需状况。

本周A股电子指数上涨1.1%,跑赢沪深300指数3.4个百分点本周(0304-0310)A股电子指数上涨9.4点,即1.1%,同期沪深300指数下跌2.3%,上证综指下跌1.7%,深证指数下跌3.8%,中小板指数下跌1.3%,创业板指数下跌2.3%。电子指整体跑赢沪深300指数3.4个百分点。

从个股涨跌幅来看,涨幅居前的多为业绩超预期或概念板块,其中信维通信因受4G牌照发放利好通信行业消息刺激,以15.38%的周涨幅位列第一。

而业绩不达预期或前期累计涨幅较多的公司则出现一定幅度的调整。

我们的观点:近期由于电子股业绩趋势向好以及市场风格从周期转向成长,电子股表现活跃,尤其是触摸屏、安防、聚合物锂电等子领域。目前龙头公司对应13年的估值都在25倍及以上,如大华股份30倍,长信科技25倍,莱宝高科42倍,立讯精密28倍,短期估值有压力。但中长期我们依然坚定看好电子,主要理由:1、“智能化”为代表的科技创新推动。智能手机向高分辨率、4核的演进,将于下周发布的三星S4更薄更快,采用1300万像素摄像头和5英寸屏幕,并有望配备非触控手势技术;平板电脑、笔记本和智能电视等大屏消费电子产品的技术创新方兴未艾;Googleglass等颠覆性创新产品的推出。2、业绩基本面趋势向好,13Q1业绩维持较高增长。安防产业高景气依旧,并有望在两会后开始大规模招标;触摸屏产业受益下游需求景气,处于供不应求的状态,是13年电子的趋势性投资机会,各种技术路径都有自己的市场空间。触控屏需求主要来源:智能手机13年销量8.5亿部,增长27%,且主流尺寸由3.5增加到4.5及以上,增加30%,两者合计增加65%的需求;平板电脑13年有望增长50%,其中苹果系列预计13年出货量1亿台,增长40%,三星出货3200万台,增长100%;超级本渗透率13年有望达到10%,即2000万台的出货量。3、随着智能手机新机发布时点的来临,以及Wintel联盟在Win8系统和CPU芯片等核心系统降价以促进超级本的渗透率提升,我们认为国内电子产业短期受益库存回补,中长期受益下游智能移动终端需求的持续景气。

推荐组合上,我们继续看好触控产业、安防以及三星产业链和金融电子板块。剔除波动因素,电子行业将延续个股行情,一季度电子有较好的个股机会,建议投资者选择确定性增长高的公司,低位买入,不追高。【推荐组合】长信科技、深天马、欧菲光、莱宝高科、劲胜股份、欣旺达、长盈精密、大华股份、同方国芯。

风险提示:经济前景不明,消费者信心低落;全球货币宽松,铜、铝等原材料涨价;国内资金紧张,企业融资渠道受限;人力成本上升等。