证券月报:上市券商11月业绩环比小幅增长

26家上市券商公布了2016年11月的经营数据,共实现营业收入179.54亿元,刨除不可比公司华安证券,环比增长22.42%;实现净利润67.52亿元,刨除华安证券,环比增长9.27%。刨除不可比公司第一创业和华安证券,24家上市券商营业收入同比下滑28.12%,净利润同比下滑34.06%。

26家上市券商中,11月有17家营业收入环比增长,13家净利润环比增长。和15年同期相比,上市券商中营业收入和净利润增长的家数仅为1家和4家,数量和10月基本持平。营收方面,国泰君安环比增幅最大,为57.80%,太平洋和申万宏源环比增幅分别为54.35%和41.26%;国金证券环比降幅最大,为24.24%,一创证券和国投安信降幅分别为21.55%和9.86%。净利润方面,太平洋环比增幅最大,达到263.64%,西南证券和申万宏源环比增幅分别为220.00%和134.23%;方正证券和一创证券月度利润转负。

进入11月以来,两市成交量继续快速回升,日均成交量升至6,149.77亿元,相比10月的4,790.25亿元升幅为28.38%;两融余额也呈回升态势,11月末升至9,337.56亿,和10月末的9116.06亿相比升幅为2.43%;11月投行业务中IPO募集资金306.51亿,比10月少募211.60亿;增发募集资金380.72亿,比10月少募472.21亿;11月券商债券承销规模4,630.80亿,环比增加218.35亿;市场11月涨幅为4.82%,表现好于10月。

我们认为,市场气氛趋于活跃,券商经纪业务和两融业务受到提振,是上市券商11月业绩环比增长的主要原因,自营业务和资管业务亦均平稳增长。同时可以看出,11月IPO过会速度有所加快,定增继续放缓,各上市券商的投行业务表现明显分化。