农林牧渔行业:北大荒,“增持”评级,目标价10.7元_股票频道

核心推荐理由:1、随着国际、国内粮食价格的飞涨,北大荒作为国内主要的大米加工企业,其玉米加工业务盈利空间不断加大,对未来业绩盈利预期有较强的利好。

2、得天独厚的土地资源成为北大荒稳定的利润增长点。由于近些年来农产品价格的持续提高农民种植的积极性也随之上升,所以土地出租业务收入不断上升,由于土地经营后期成本比较小,所以毛利率较高。

另外公司还有200万亩的可开发荒地,后续发展动力十足。

3、费用控制见效。从08年以来公司三项费用中除了09年的销售费用率从3.7%提高至4%之外,08年以来公司三项费用率均呈逐步下降的走势。在公司负债率较高的背景下,财务费用率仍能保持下降趋势实属难得。中报披露三项费用率延续下降趋势,由去年同期的11.48%下降为10.72%。

关键假设:粮食价格易升难回,公司的市场份额保持稳定股价催化因素及时间:良好业绩支撑和好的预期风险提示:气候因素及疫情可能带来的风险。