轻工制造行业周报:造纸基本面继续改进,建议关注基本面滞涨股

1、上周要点:上周轻工子板块中,文娱用品(小市值转型)回调幅度较大,珠宝首饰和家具板块在上周市场调整的背景下依然有正收益;总体上看,一旦市场调整,前期涨幅明显、业绩支撑性不足的转型个股无疑调整力度最大;上周跌幅榜前五分别是邦宝益智(-18.65%,强势股回调)、熊猫金控(-12.72%,强势股回调)、王子新材(-10.4%,强势题材股回调)、昇兴股份(-7.81%,强势股回调)、华源包装(-6.92%)。反观上周涨幅榜前五则分别是纳尔股份(次新股,61%)、珠海中富(10.15%、壳资源)、宜宾纸业(8.96%、ST摘帽)、盛通股份(8.43%、过会转型STEAM教育)、潮宏基(7.15%、具有一定业绩基础、定增过会、员工持股)。

2、基本面跟踪:上周原纸价格稳定,箱板纸小幅上涨13元/吨至3917元/吨。

国内针叶浆价格上涨45.75元/吨至4720元/吨;溶解浆下跌130元/吨至7850元/吨;粘胶短纤下跌90元至15150元/吨,粘胶长丝价格上涨50元至37750元/吨。杭州、上海镀锡薄板价格均上涨,杭州镀锡薄板价格上涨300元/吨至5600元/吨;上海镀锡薄板价格上涨300元/吨至6910元/吨。

3、近期观点:(1)伴随着IPO速度加快,结合短期市场调整,小市值个股存在明显的调整压力,高送转、次新股活跃度均有所下降。(2)环保标准提高影响供给端,除了包装纸、铜版纸、双胶纸价格均在涨价,带动针叶浆、阔叶浆价格出现上涨,造纸景气度依然处于较高水平,A股首推晨鸣纸业、其次太阳纸业,港股重点推荐玖龙纸业和理文造纸。(3)家具类公司经过前期调整对应2017年估值逐步进入合理水平,继续延续前期观点推荐美克家居、索菲亚、宜华生活。(4)对于包装类个股,烟草产量下降幅度加大、软饮料低个位数增长均难以从需求端带来投资机会;但对于具有业绩支撑、前期股价处于底部、锁三年增发刚过会、且在两片罐领域持续整合存在提价预期的奥瑞金短期可以给予关注;对于劲嘉和东风股份,我们继续关注其行业整合及外延式扩张。(5)对于2017年,我们认为互联网彩票的投资机会必然会来临,板块中符合新消费方向的转型体育及教育的公司也将是我们研究重点,包括我们今年一直在谈的格局卡位较好的公司(珠江钢琴、齐心集团)。