新能源与电力设备行业周报:十三五能源规划将发布,两网公司提升配售电竞争门槛

十三五能源规划:将于近期正式发布,在“十三五”期间我国整体电力过剩的大背景下,我们认为“轻数量、重质量”将是我国能源、电力领域乃至其他新兴产业(如新能源汽车)未来一段时间内政策制定的一大宗旨。 n 国家能源局副局长李仰哲12月10日在京召开的“2016年能源大转型高层论坛”上表示:能源发展“十三五”规划已通过国家能源委员会审议,目前正履行程序,预计很快即将出台,14个能源专项规划进展顺利,电力、风电等6个专项规划已经发布,可再生能源、天然气等三个专项规划即将发布,太阳能等5个专项规划正在抓紧推进,有望于年底前发布实施。

从已经发布的电力、风电规划看,能源局对2020年的风电、太阳能累计装机规模仅设定了相当保守的目标,但着力强调了15%的非化石能源消费比重、三北地区5%以下的弃风/弃光率目标等结构性要求,且这些目标的实现均具有一定的挑战性。因此,我们认为能源领域后续几年的政策制定方向,都将围绕这一“轻数量、重质量”的目标去制定实施,比如储能产业十三五专项规划。关注:圣阳股份、南都电源、科陆电子、雄韬股份等。

新能源汽车:11月乘用车销量4.2万,同比增35%,其中纯电升插电降,客车、专用车产量快速爬升,政策落地对年底新能源车产销放量作用明显,产业链库存消化顺利进行,关注明年一季度末这一关键时间窗口。

乘联会厂家数据,2016年11月新能源乘用车车销量达到4.2万,同比增速35%。其中纯电动同比增116%,但插混同比下降40%,我们认为这种结构变化,很大程度上反映了限购城市对插电混动车型销量拉动效果逐渐进入瓶颈的结果。 n 新能源客车方面,11月产量2.7万辆,同比增长5%,1-11月累计产量9.4万辆,其中燃料电池客车24辆。新能源专用车11月产量大幅增长,单月生产1.6万辆,同比增长78%,1-11月累计生产2.5万辆,同比降低4%

投资建议:11月的新能源车产销数据可谓即超预期又在预期内,近期逐渐明朗的新版补贴政策、以及第四批补贴车型目录的落地,对兑现业内期望的年底产销量翘尾的作用显著,且环比数据的爆发力略超预期。然而正如我们近期观点所提到的,由于产业链从Q4初即开始生产备货,因此年底终端放量将主要起到清库存的作用。考虑到新版目录申报带来的产销淡季和今年Q1销量、业绩双高基数的强烈对比,我们认为明年一季度末或将是重新布局新能源车板块的关键时点,目前情况来看,具有稀缺性的锂资源环节、符合政策方向的电池及材料龙头、降价压力相对较小且直接受益于销量增长的电机环节、即将从0到1的燃料电池车型,或将是明年有机会的子板块,建议关注:天齐锂业、赣锋锂业、杉杉股份、国轩高科、大洋电机、富瑞特装等。

电改:国家电网召开“以混合所有制方式开展增量配电投资业务”新闻发布会,配售电侧改革试点推进提速,两网公司的加入,将提升民营资本参与配售电侧业务的竞争门槛。

我们认为,作为存量主干输电网和绝大部分存量电网的经营主体,国网和南网公司的介入,将能够在保障电力系统安全稳定的前提下,加速输配电侧改革的进展(反之若两网完全不参与,则很有可能成为阻力来源),但同时,两大电网公司的进入无疑也将提升增量业务的竞争门槛和激烈程度,“皮包型”售电公司生存空间将被大幅压缩,高度市场化背景下,掌握优质电源、能够提供真正增值服务的新进入者才有希望在电改增量市场中分得一杯羹。