休闲服务行业:景区加强规范,入境游数据亮眼

报告摘要:

市场表现

2016年第四十九周(12/05-12/09)沪深300下跌1.00%,振幅1.76%。同期申万休闲服务指数下跌0.60%,振幅1.78%,排除银行板块,旅游板块与整体相比表现尚可。第四十八周市场大幅低开随后稳步上行,上证综指收于3232.88点,银行、商贸、钢铁与食品饮料等板块涨幅居前。旅游板块缺乏热点与业绩支撑,第五十周给予同步大势评级。

行业动态

加强景区规范:367家景区受查处107家景区被摘牌。国家旅游局12月5日召开新闻发布会通报,全国31个省区市均已完成对本地4A级及以下景区检查,截至目前,共有367家4A级及以下景区受到摘牌、降级、严重警告、警告、通报批评等不同程度处理,107家景区被摘牌,其中包括55家4A级景区。312个景区票价平均降17.7%181个涨价被叫停。国家发改委价格司12月8日发布了全国景区门票价格专项治理行动情况,各地共降低了312个调价间隔期或幅度等不符合政策规定、执行定调价程序不规范景区的门票价格,平均降幅为17.7%,其中包括5A级景区24个、4A级景区161个;对拟上调门票价格的181个景区,在专项整治期间中止了调价程序。门票价格过高过快上涨的势头得到有效遏制。

国际入境游客过11亿人次,中低收入国家旅游逐年升温。根据世界银行提供的数据显示,从1995年到2014年,全球国际入境(过夜)游客量约增长了一倍(114.8%)。全球比较来看,东亚和太平洋地区(如中国、马来西亚、泰国等)成为了最受游客欢迎的地区,其次是欧洲和中亚地区(法国、西班牙、意大利等)。相对于受游客欢迎的大国,国际旅游对小国的重要性更为突出。

投资策略

1.国内休闲和主题公园:看好景区+休闲模式需求,迪士尼对长三角

周边游的正向外部性效应明显,建议关注大连圣亚、宋城演艺、三湘股份、中青旅、新华联、峨眉山、长白山。

2.出境游:受益于出入境游和免税品行业潜力,建议关注众信旅游、中国国旅。

3.国企改:各地积极推动旅游资源重组和整合,地方经济提振预期加强,建议关注云南旅游、桂林旅游。风险提示关注下周美联储召开议息会议等事件引起汇率变动对出境游的影响。