农牧渔行业周报:政策旺季逐步到来,再三推荐种子板块

投资建议

本周核心推荐组合是:登海种业、广弘控股。再三推荐种子板块,我们认为种子板块是近期最佳配置板块!核心逻辑在于--短:销售、政策双旺季催化,中长:需求端预期复苏带动大宗农产品价格逐步回暖,利好种子需求提升,叠加年底估值切换逻辑推荐配置型品种登海种业、隆平高科,弹性标的农发种业、敦煌种业等;养殖板块短期亮点较为缺乏,猪价反弹逐步到位,春节前最蜜月的时期逐步过去,白羽肉鸡板块机会短期仍需等待,价格表现方面,商品代环节的表现预计仍需等待,短期由于目前补苗对应出栏为春节放假期,因此商品代鸡苗短期有一定压力;后周期板块仍然是基于“看长做长”思路下,作为布局明年的上佳板块,动保、饲料皆可为,持续推荐包括唐人神、中牧股份、禾丰牧业等。

行业点评

种子板块:11月底以来我们强调种子板块关注度有望边际提升,目前我们仍然坚持这一观点。核心逻辑在于--短期来看:种子销售旺季到来,从我们草根调研了解,主要种业公司预收状况良好,预示着2017年种子销售将持续向好;此外农业政策旺季逐步到来,12月9日中央政治局会议明确提出要积极推进农业供给侧结构性改革,我们认为将逐步开启农业板块政策催化行情,农业相关政策将从目前至一月底密集落地,成为板块重要催化。中长期来看:复苏预期有望带动大宗农产品价格持续表现,利好种植链,尤其是种子板块,粮价下滑已经给板块带来了足够悲观的预期与估值压制,从中长期来看,继续压制向下的空间已经不大,板块关注价值有望碎步提升。综合短期和中长期逻辑,叠加年底估值切换逻辑,推荐配置型品种登海种业、隆平高科,弹性标的农发种业、敦煌种业等。

养殖板块方面:养殖板块短期亮点较为缺乏,猪价反弹逐步到位,春节前最蜜月的时期逐步过去,白羽肉鸡机会短期仍需等待。猪价反弹逐步到位,春节前最蜜月的一段时间过去,综合目前供需因素来看,猪价继续上行的空间有限。禽板块仍然处于上游引种逐步恢复,下游供给收缩传导仍需等待的阶段。从草根调研了解的情况,父母代鸡苗价格仍然保持强势,商品代鸡苗方面,目前的补苗对应出栏时间为春节放假期间,预计商品代鸡苗价格短期有一定压力。

后周期板块:从储备明年的角度,后周期板块仍然是上佳选择。生猪补栏缓慢,但盈利持续高企是值得重视的因素,目前从能繁的角度看,存栏处于筑底阶段,从生猪角度来看,存栏处于缓慢恢复阶段,从草根调研情况来看,主要饲料上市公司销量同比表现较好也侧面印证了这一点。从趋势上来看,2017年能繁和生猪存栏将确定性向上,因此,后周期板块的最大基本面仍然是坚实的,向好的,时至年底,作为储备明年品种的角度,后周期板块仍然是上佳选择,动保、饲料皆可为。核心推荐:唐人神、中牧股份、禾丰牧业、生物股份。