中投证券房地产行业周报

【投资逻辑】10月针对各地集中出台调控政策,我们提示不可忽视本轮调控之决心,津沪等已调控城市持续补充政策、长沙等城市新入调控阵营均验证了我们的判断。同时,我们提出核心城市及其周边城市群中具备优质资源或者资源获取能力强的,或者具备可持续发展模式的企业,行业调整中将强者恒强,“资源”+“前景”的公司未来持续发展难以受影响,本周我们推荐的招商蛇口涨幅居前,华发、保利、金科、金融街、金地、泛海均表现良好,在行业下行背景下录得正收益,同样验证了我们的判断。政策收紧不改5大城市群发展乐观判断,热点城市楼市需求将外溢到周边3、4线卫星城,本周京津冀城际轨道规划获批重大利好该区域布局的公司,如近期实施的由华夏幸福负责投资建设的廊涿线、固保线均途径华夏幸福产业园区;京唐线、城际线途径通州台湖利好招商蛇口建设台湖新型城镇;其他如城建、中国武夷、金融街、京投、首开、金地等均在京津冀地区集中拿地开发,受益公司有望强于大盘。基于“资源前景”等优势,有望持续获得长期资金配置,如“京投、华夏幸福、招商蛇口、金融街、北京城建、保利和首开"。其他存在主题投资机会的公司如:中国武夷(第一大股东通过增发增持公司)、福星股份(实施股权激励)、招商蛇口(实施股权激励)、金科(二股东融创增持至20%),提示,近期险资配置加快,短期价格上涨迅速,注意短线回调风险。

【风险提示】政策收紧销售下行低于预期,经济恶化等带来行业景气度下降等。