交通运输行业周报:高速公路数据表现稳定,物流业高景气度不改

市场表现:上周交运指数下跌0.49%,整体表现与大盘持平,处于一级子行业上游水平。二级子行业中,航空和铁路行业表现优异。国际股市情况中,纳斯达克运输指数(TRAN.O)上周涨幅0.53,跑赢纳斯达克指数3.26pct。

公路业:10月高速公路总车流量同比增长15.7%;累计总车流量同比增长15.0%。其中,高速公路客车流量同比增长13.8%,累计客车流量同比增长15.9%;东、中、西部地区分别增长10.7%、14.9%、和18.3%,累计值分别增长12.7%、15.5%和22.3%;7座及以下小客车流量增长14.6%,累计增长17.1%。货车方面,10月高速公路货车流量同比增长22.0%,累计值同比增长12.0%。其中,东、中、西部地区当月值分别增长21.9%、27.6%和16.1%,累计值分别增长11.2%、15.4%和10%。

11月中国物流业景气指数为59.3%,较上月上升0.1pct。其中物流业新订单指数比上月上升0.5pct至56.6%;物流业业务活动预期指数上升1pct至59.3%高于荣枯线4.3个百分点;库存周转次数比上月上升0.9pct至58%且设备利用率比上月上升0.2pct至58.5%。11月我国仓储指数为54.5%,较上月上升3.8pct,其中设备利用率较上月增加6.1pct至56.1%,成为近一年以来的首次新高,新订单较上月上升3.6pct至55.5%,业务活动预期上升0.6pct至53.7%,但值得注意的是,11月仓储业营业成本较上月上升5.7pct但收费价格仅上升1.8pct,导致11月仓储业业务利润较上月下降了0.6pct至48.2%。

我国交运业受宏观经济影响持续低迷,本周继续维持“中性”评级。细分板块中,上周受OPEC限产协议影响油价大幅上涨且人民币汇率持续贬值,利空航空机场业。航运业上周各项指标依旧处于高位态势,干散货和集装箱市场较去年同期分别反弹在100%和40%以上,油运市场受油价反弹运价较去年增长7%,因此我们认为航运港口业2016年业绩相比去年同期有望得到好转,但真正迎来业绩拐点需进一步观察宏观经济复苏的情况,整体给予“中性”评级,但个别业绩超预期个股有望迎来估值修复。此外,公布的高速公路数据显示整体增速依旧保持在15%以上且四季度货运量受限载政策影响车流量出现较为明显的增长。重点关注的物流板块中,上周公布的我国物流业和仓储业的景气指数来看,11月物流业和仓储业受“双十一”数据带动,整体景气度出现较上月出现较大增幅,可以行业高景气度态势不改,因此继续给予推荐。