事件
11月以美元计价的外汇储备规模30516亿美元,环比减少691亿美元,低于预期30607亿美元。以SDR计价的外汇储备规模22541.6亿SDR,环比减少173.1亿SDR。
观点
11月以美元计价外储30516亿美元,环比减少691亿美元,连续5个月下跌,跌幅创年内第二高,主因资本外流扩大与非美元储备估值损失,其中资本净流出360亿美元,估值损失造成外储减少330亿美元。我们认为短期美元走强,1月份换汇需求较强,外储仍将承压;但我国国内经济企稳且央行外汇干预意愿有限,外储减少规模可控。我们预计人民币短期难以突破7.2,美元指数上限难以突破105。详细分析参阅《财政宽松+逆全球化=美元的先升后贬》。
风险提示:人民币贬值幅度若大超预期,央行可能启动外汇市场干预,引发外储短期快速消耗。
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