上周(2016/11/28-2016/12/4)楼市周成交环比上升24%,主要由于月初推盘的影响,日均同比下降11%,延续下滑趋势。11 月末上海推出迄今最严限贷政策:首套房首付上调至35%,执行认房又认贷。随着沪新政的执行,有房贷记录的购房者购买非普住宅首付比例由30%直接上升至70%,杠杆率下降1 倍多,上海楼市成交或再度降温至冰点。此次限贷新政出台再度显示地方政府在房价问责制压力下的调控决心,预计一二线热门城市调控将持续加码直至房价上涨趋势被遏制。此外,上周举牌类个股表现继续活跃,恒大增持万科至14%,融创增持金科至20%,产业资本整合加速。但随着周末管理层对于反对“野蛮”举牌的明确表态,前期股价高位的举牌类题材短期面临调整压力。我们认为近期地产股的上涨主要由于资金面的驱动,但与基本面相背离,投资风险较大。我们在行业销售增速高位下行且调控持续加码的背景下维持板块中立评级,继续建议挖掘结构性机会,主要推荐:1)资源型龙头房企:招商蛇口、绿地控股、华侨城、金融街等;2)定增价倒挂:上实发展、荣盛发展、新湖中宝等;3)优质转型:嘉宝集团、华业资本、迪马股份、天保基建等。
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