传媒行业2017年度策略:媒介迭代,内容繁荣,重塑重生

2015年传媒行业总产值达1.28万亿,较2014年同比上涨12.32%,是GPD增速的近两倍。预计2016年全年,传媒板块将继续保持10%以上的增速,在中长期经济下行压力较大的背景下,传媒产业依然保持了较好的景气度。

另一方面,传媒产业内部结构发生了巨大分化,媒介迭代加速。传统报纸广告经营额和发行额继续断崖式下跌,期刊掀起停刊潮,电视媒体增长乏力,同时马太效应放大。相反,以互联网为代表的新媒体以及泛娱乐等领域表现抢眼,网络广告收入、网络游戏、电影放映收入等细分子领域增长较快。

多渠道重构内容价值:一、自2005年起,国家版权局连续11年开展“剑网行动”,大力整治和规范包括网络视频、音乐、文学等领域,网络渠道逐渐净化,内容的价值得以释放。二、随着网络视频正版化的推进以及网络支付渗透率的提高,网络视频付费市场跨越式发展。另一方面,粉丝经济、内容+电商,社群经济等新的模式也为内容提供了更多样的变现途径,共同支撑网络渠道的繁荣。我们预计,未来在音乐、文学、自媒体等内容板块,爆发路径将与视频产业类似,内容的价值将被重构。三、内容消费的便捷化带动内容消费市场的扩大。在移动互联网时代,内容消费更加便利,人们碎片化的时间被充分利用,过去内容的消费需要“刻意而为之”,而在今天,内容的消费成为了随时随地即可触达的生活必需品。

在媒介迭代加剧,新老媒介共生,分化加大的背景下,17年传媒板块我们建议关注以下两条投资主线:一是,分化加速倒逼传统媒体加速转型,在国企改革和政策扶持的有利条件下,传统上市传媒公司将加速转型,催生个股机会。第二,数字内容正版化与付费模式支撑网络渠道繁荣与发展,网络渠道与传统渠道共生的状态下,内容本身得到了更多的议价空间,行业天花板被重新书写,继续看好泛娱乐板块,关注电影、电视剧、综艺、文学以及音乐等内容板块及衍生品市场,以及数字营销、内容营销板块的投资机会。