2017年医疗保健行业投资策略:IVD产业迎来战略性发展机遇

投资要点:

在我国人口老龄化趋势背景下,患病率提升是推动体外诊断行业快速发展的需求端因素。我们重点关注供给端因素如技术进步与政策变革对行业的促进作用。现阶段政策的推动更为显著,体现在促进行业规模的增长和新业态的发展。

分级诊疗确立以强基层为重点。大量常见病、多发病、慢性疾病患者分流到基层医疗机构,将明显改变以往三级医院患者就诊和收入过度集中的局面。基层机构的发展壮大有效缓解就医难的矛盾。患者需求有效释放给国内上游产品端企业带来显著增量业务。

今年国家政策对ICL新业态从探索设置到明确鼓励发展,重大意义在于明确了ICL在医改中的重要地位,突破医疗行业固有利益格局限制,有利于提升中长期ICL在医学检查市场中所占份额。

未来IVD产业链的机会在上游产品端和下游应用。在免疫、分子诊断、POCT领域新技术发展推动下,市场规模快速增长。国内企业通过国际合作,收购技术创新型企业存在弯道超车的机会。万孚生物、理邦仪器、新开源、达安基因、九强生物、安图生物等企业产品竞争力优势显著。下游医学实验室通过规模化优势分享医改政策红利,与公立医院检验科开展共建或外包等多种形式蓬勃发展。敏锐的企业通过并购加速上下游布局,把握战略发展机会。执行力强,产业链布局优秀的企业有迪安诊断、迈克生物、润达医疗、美康生物。

我们看好IVD行业的整体发展,更看好上游产品竞争力强,当前股价没有充分反映企业核心价值的标的:万孚生物、理邦仪器、新开源。